 鲜花( 37)  鸡蛋( 0)
|
刚刚，布伦特原油价格实现历史性轮回，涨回到了2014年期间的水平。从决定油价的三大基本因素来看，2018年石油业极有希望继续回暖。/ ?$ B. V {1 c4 f- _( d
. ~/ ~: X. |) A+ \/ C1 k# x
共2400字｜建议阅读时间5分钟" z! G( a6 p, B1 G+ v" B/ n' I
8 g+ f; e7 a( v% Y( V$ J; R
文 | 林天湖+ f8 H1 N3 N C/ v) r
6 G. N) N* E# H% g3 T 2018年1月11日，布伦特原油触达69.58美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。
}3 j Y/ T4 E) x, B# m2 g2 d& X# H: a( \# Q- ~
2018年，国际油价是否有望继续回暖？是回落到50美元/桶、甚至40美元/桶，还是突破70美元/桶，甚至是更高呢？
* A$ i( A3 w& U# e% M. t6 w$ ?) T2 y! L0 K! z* L6 m$ D4 i
◆◆◆
( ?7 A- @) N" c, E4 [8 } c5 M5 v$ s+ R# o
三大因素决定2018年油价走势' k! v' a" z5 r l, Y& h
: C B1 q" V5 ~ a+ u 对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。6 P2 R! [$ @/ H0 L) @9 {. o
G1 F2 E3 c! f1 y& U$ N4 g
这三大因素在2018年可能出现什么情况呢？接下来就逐个看看。7 \. U9 Z; U( p' G
7 I* h* L- e" ]4 ?, d# P+ X
美国页岩油4 p% m- d( a9 Z) U
& H* z0 [/ {) b3 S; J+ ~; I
对于美国页岩油2018年产量，目前业内普遍看涨。那美国页岩油产量究竟会涨到什么程度呢？
4 ?0 f! {, }" [2 ^' c
" f% Z: s; }0 n* u" _# I 美国能源信息情报署（EIA）在刚刚发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日（同比增长11%），贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗？
8 X8 a1 d9 P. R. j5 G. j$ l
4 F7 y$ v1 i' X* ]3 Z 需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。
4 g0 M2 _7 V% X: c) Y. A
6 O1 n+ O4 u M/ M% S+ K: k 在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。6 r9 w$ _, p; K& I8 `
( h. h- i- Q, S$ F
所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。) |! Q" g* z1 z
6 u0 F1 W2 j9 H7 |' X' z OPEC减产协议执行& Y3 o8 p4 Q |1 G7 X
( F5 L, M' j' v9 W+ w7 v
对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在本周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。+ b( ^5 c( J1 h8 N9 F P$ A
( A; X, b0 q% `+ q) C
沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。
" a: Q1 B& L. \
+ Z3 N4 y3 I) k 此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。" O; n" u) w6 \
3 [: e/ P. e: q* R
OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。
3 }3 n+ i" u9 c4 N: d* _8 ^# W; r; N0 `( d8 K3 X
世界经济的发展
6 @$ J* `) e4 {8 e
! S" f( ]4 C* |# r+ e- C 国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。
& A& m! Q( D, P3 J9 `
) r: g% J$ K) x 从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。
& m \! C* L3 b% ^: F
8 S5 q. v9 W# x" y/ |2 Y+ n$ O# Z" { 从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。
0 O( f$ \& k8 q$ |8 e- V
% A; M. i' S; g3 m ◆◆◆
4 S# y& S9 \* m! J/ a
) R4 p7 B9 C1 O+ h/ V4 b8 ` 油价会到80美元/桶？" n! Z- |& R( W
5 A% j# D! o; w' _& y
2018年油价是否会突破70美元/桶，甚至80美元/桶呢？纵观全球局势，业内普遍认为在石油行业目前有两大不确定性因素，未来可能导致油价的走高。4 w' E% h$ @. z& p( c+ ?
& Y% D% r: c: @9 l3 k; D: U; F5 S 产油国地缘政治! j/ U. c; m/ t3 {# l; N$ ~
1 q+ {5 L1 m8 P* S; L! {
石油市场向来表现出对产油国政治的敏感，近期的油价上涨也被认为是受伊朗国内动乱事件影响。但从过去一年中东的地缘政治事件看，沙特反腐、卡塔尔断交、伊拉克内乱对油价的影响都十分有限。+ ]" Z% @6 D: M! I3 S
4 D+ ~. C1 d/ {2 R$ C- X; \+ x+ T 包括伊朗事件在内，这些事件都没有对中东的石油生产造成大的影响。对油价形成支撑的，更多还是石油市场供需平衡的改善。这些事件风波的平息，不会造成国际油价的大幅回落。. G9 u" v0 f7 B% ?; x$ s9 Q
) x$ W( o. @; E* W5 H1 H
尽管目前全球地缘政治对油价的影响较小，但一旦地缘政治事件升级，依旧可能会造成石油供应的大幅减小。
! Q, g# i5 v/ Y" z
6 A- x k! V! f 2018年，特朗普(专题)是否启动对伊朗的制裁，扩大对委内瑞拉的制裁，美国对朝鲜(专题)是否采取行动，这都将成为石油市场的不确定性因素。' L* I8 s8 r& |5 A7 ?
6 X, o! l6 D' k 花旗银行则大胆预测，伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚、委内瑞拉的动荡，在2018年可能造成300万桶/日的石油供应量减少，油价会因此冲击80美元/桶。
+ Q7 Y9 I* P, s1 r2 g/ y/ t- G( B ]# |2 G$ V8 I/ v7 b1 b9 |9 n
勘探投资减少
8 P4 v$ [6 q9 ?$ F! v
" F q5 K0 l( z 油气勘探投资的持续减少，这可能是石油行业目前最大的隐患之一。受到油价低迷影响，最近三年石油行业勘探投资大幅减少，2017年全球石油发现量更是创了70年来新低。
( P+ U, e$ m T. [" F; ~7 n6 V8 D$ r5 E9 _
目前石油公司对勘探投资十分谨慎，2018很难看到石油勘探活动的大幅增加。石油巨头雪佛龙率先公布了2018年缩减上游预算的计划，其他石油公司很可能也会采取类似做法。8 c/ n' ]2 Z1 @2 C# Z
* X$ ^6 ~( ]! s- J, y; Z" p# q* O 勘探投入的减少，未来可能导致石油供应量的偏紧。这一影响是否会在2018年显现，也时刻值得关注。! Z/ ^3 g0 s6 v
# e E, [0 D( h G |
|
狗仔卡
发表于 2018-1-11 15:09
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-1-11 16:33
