 鲜花( 37)  鸡蛋( 0)
|
刚刚，布伦特原油价格实现历史性轮回，涨回到了2014年期间的水平。从决定油价的三大基本因素来看，2018年石油业极有希望继续回暖。, I2 A% W( i3 ?
/ o1 @# x# l$ w* M# G 共2400字｜建议阅读时间5分钟/ P9 ~! W: j1 n% R4 n
/ E7 U J4 m% u( e
文 | 林天湖
. N0 k/ _. K. N7 ^6 e( U- J* u& A# q. A+ s7 ]5 w; I
2018年1月11日，布伦特原油触达69.58美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。
: F% q H; ^! S# u, {: y' k4 W) b4 F+ `8 P+ a, C
2018年，国际油价是否有望继续回暖？是回落到50美元/桶、甚至40美元/桶，还是突破70美元/桶，甚至是更高呢？
0 }9 B U2 k# y5 R; K0 a& P: z3 k3 H+ \
◆◆◆
4 p) K( U2 G. |0 f z4 ]% j# c9 [) ]- n& k- j4 z d
三大因素决定2018年油价走势' {! S4 M+ g3 {' W3 m' F: T
. X8 B$ ]) B2 d% x) W/ d
对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。' U! ~ S' i1 P% [. a+ @
) C& q( E. \/ c5 ~
这三大因素在2018年可能出现什么情况呢？接下来就逐个看看。
5 n8 w2 M! D% M4 C n) A! w' }
/ k6 _- z: h4 E* w 美国页岩油 l5 @) @' ~+ y; j0 d i
4 `) p# e2 s. L& ?3 M: g 对于美国页岩油2018年产量，目前业内普遍看涨。那美国页岩油产量究竟会涨到什么程度呢？
' y* M! z. }# k* J+ z3 z
: K- Y! m* [# ^6 S( I0 C9 X 美国能源信息情报署（EIA）在刚刚发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日（同比增长11%），贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗？+ ^) {5 @: O4 O6 u
2 s4 a" a% H" Z4 |( y
需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。- Y9 `4 f; U7 {, V: }/ j
& _4 m+ H! M1 `' U0 z% {) \
在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。. E) L7 K+ `8 \& Z4 g
! e, a6 J6 @4 ]! p$ w2 x
所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。0 U4 z" G4 E& t
" O1 X c+ b0 f# p3 U OPEC减产协议执行
6 E9 O& Y' q9 {5 s& A. h+ d% v
对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在本周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。# Q) i( i) m+ u4 [6 @
7 F4 N: N; v1 q7 ^
沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。
, W! r( b: X5 q5 ]4 K) H p, a6 {6 U: O" {. E3 [4 z4 c
此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。
$ G" [3 Y, j, X
; m4 n& ?, \9 E M+ p% S OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。
/ `* z4 {3 y6 K' W1 f# C3 z' X) F! z
世界经济的发展2 N1 r2 X4 ~8 p4 g) [% m h
5 ]& o n b& I3 {
国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。1 w- G* Z# ]- T9 z0 {: }
" T& I7 A3 H' g2 K
从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。! o; G, i- Q8 P
! v7 i8 O$ k+ P) ]
从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。( k+ W, w. T+ L$ c
( P3 o( k0 S* J5 r% W: L ◆◆◆
5 F) v( |2 P" a& d8 B/ M! W0 m
/ h8 A3 |! P! p8 b5 Z8 ` 油价会到80美元/桶？
* R( E- G' p& {% j$ |! _# B9 a1 F( |
2018年油价是否会突破70美元/桶，甚至80美元/桶呢？纵观全球局势，业内普遍认为在石油行业目前有两大不确定性因素，未来可能导致油价的走高。
; E4 \: V6 ]" R
! i1 E' x) G1 t G& } } 产油国地缘政治
0 ]/ i3 h% M }* I8 }6 F
1 h' o6 P) n- B' }3 Z' n! g" Z k 石油市场向来表现出对产油国政治的敏感，近期的油价上涨也被认为是受伊朗国内动乱事件影响。但从过去一年中东的地缘政治事件看，沙特反腐、卡塔尔断交、伊拉克内乱对油价的影响都十分有限。3 A8 @7 |/ s, Q$ M4 J* Z) B- p
: U. P1 s3 z; C; S# V5 ?$ x { 包括伊朗事件在内，这些事件都没有对中东的石油生产造成大的影响。对油价形成支撑的，更多还是石油市场供需平衡的改善。这些事件风波的平息，不会造成国际油价的大幅回落。# g" P$ g. b. [& p% f n
4 [7 D. q# L g
尽管目前全球地缘政治对油价的影响较小，但一旦地缘政治事件升级，依旧可能会造成石油供应的大幅减小。- d# X5 b3 a+ j
! ]; q# W8 r1 h$ U
2018年，特朗普(专题)是否启动对伊朗的制裁，扩大对委内瑞拉的制裁，美国对朝鲜(专题)是否采取行动，这都将成为石油市场的不确定性因素。2 V$ l# j7 Q3 y& S* H
7 [0 |9 T* ? y) d9 l s8 n e" _
花旗银行则大胆预测，伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚、委内瑞拉的动荡，在2018年可能造成300万桶/日的石油供应量减少，油价会因此冲击80美元/桶。9 I) }4 s* e* G% W3 a7 c5 G
g) q9 ?, x/ M& f/ `4 @# f9 D 勘探投资减少
+ N! G( P. p* l6 M% c
, S) O1 K% S- U4 b0 C' z8 Y- a9 z7 [ 油气勘探投资的持续减少，这可能是石油行业目前最大的隐患之一。受到油价低迷影响，最近三年石油行业勘探投资大幅减少，2017年全球石油发现量更是创了70年来新低。, x3 f' I9 Q1 G& o; I$ N$ O
* s0 ~4 k7 Y Y0 X 目前石油公司对勘探投资十分谨慎，2018很难看到石油勘探活动的大幅增加。石油巨头雪佛龙率先公布了2018年缩减上游预算的计划，其他石油公司很可能也会采取类似做法。" k% P2 ]4 |$ Q" G
2 b, o' [; U# x8 ^7 d$ J) z" Z/ Z6 n
勘探投入的减少，未来可能导致石油供应量的偏紧。这一影响是否会在2018年显现，也时刻值得关注。$ Q. {: ^0 S+ N% c# P
/ Y4 G6 b; \0 S! w4 Y* y
|
|
狗仔卡
发表于 2018-1-11 15:09
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-1-11 16:33
