 鲜花( 10)  鸡蛋( 0)
|
http://finance.qq.com/a/20121230 ... 012&ptlang=2052. O" F' C! ]8 O/ f9 X
美国的次贷规模其实不过一万亿美元，就闹得天翻地覆；而加拿大的人口只有美国的十分之一，就有8千亿加元（和美元等值）的加拿大版次贷。想像一下吧，加拿大一旦爆发次贷危机，会惨烈到什么程度……
- g* W9 W/ C6 h6 w" n4 ^ M) v& Q! ]9 c6 n( `' H
加拿大版次贷危机即将爆发! k: J, o% J) T; k" O" W
q, e% R+ ^- O1 k+ Z, ~& j加拿大房屋在过去的十几年中，因为房贷利率低、房贷易申请等因素，房屋价格上涨了近一倍。那么，象美国房市崩盘这样的悲剧会不会在加拿大重演呢？《环球邮报》就此进行了分析。! Z3 v4 |% w$ b# a+ Q
2 V. [( K) _( K# @" ~6 ]! v! b; t1 l- E
CMHC的历史7 s- f0 i) R2 J1 S
; v- ~) l* o; L3 h$ L
加拿大房贷有限公司（Canada Mortgage and Housing Corporation，简称：CMHC），成立于1946年，是由加拿大政府创立的，旨在帮助二战后退伍老兵建立家园。现在它已成为拥有上百亿资产的巨人，给银行注入资金、引领加拿大房市走向、为有较大房贷风险以及首付较少的买家承保。没有CMHC提供的房贷保险，很多人将无法从银行取得贷款。! Q4 C' U; w/ B0 c3 B. K
5 {; V* h; z0 Z! z+ p
近年来，加拿大家庭债务不断攀升、超过1.2万亿，家庭债务与收入比值达到164.6%，再破历史记录。渥太华作为CMHC的后台老板，正承担着8千亿房贷的风险，几乎相当加拿大一年的经济产出。
9 m- }* _: A$ `) Y
: D; Q4 j6 c# P+ q0 |' S贷款期的长短对借款的人非常重要，假设一个房贷40万，利息4%，如果25年还清，总利息是23.1万，如果30年还清，多出的5年中将付利息5.3万。2006年，CMHC把房贷年限由30年提高到35年、40年。这样的政策帮助了象欧布莱（Sarah O’Brien）这样的一些人，她在26岁时以5%的首付买下了公寓，因是35年房贷，利率低，每两星期只需付$700加元。低利率与贷款容易吸引了更多的人进入房市，房屋的价格大涨，从2000年以来，加拿大房价平均上涨了127%。
" C$ |% q p* [5 r
2 g& W/ v8 h; E8 y' O6 B0 o房贷保险也非常昂贵，在1992年以前，首付少于25%，就必须购买保险；1992年以后，必须保险的标准降至20%。大约1/5的房贷需要购买CMHC的保险。政府通过CMHC也分得了一杯羹。
% w, h' e8 Q) \9 c- T
* i& H7 h6 K) ^1 Y h0 p市场风险开始显现5 A: I+ D8 u. E% I6 ^
o" W! a1 F. b' {, F6 CCMHC前所未有的为加拿大人获得贷款大开方便之门，其收益因此从2000年的3.76亿大增至2006年的10.3亿。1996年，CMHC为1.31千亿房贷提供保险；2006年保险额倍增至5.76千亿。
) O) p/ V7 X/ c1 @
4 z8 |( Y1 y7 j7 g2006年前，财政部官员开始酝酿如何在经济景气下，通过私有化将CMHC未来风险从政府帐户剥离。然而这一举措因2007年夏的美国房地产和次级房贷问题引发的双重危机而功亏一篑。
$ p6 A4 x! t$ Z0 e# e# \# B1 I; z. {( l: Z
全球的萧条已经波及加拿大，油价大跌，制造业紧缩并大量裁员。加拿大财长范赫提（Jim Flaherty）及其同僚意识到，CMHC能够通过调控房市，有力的发挥政府缓解危机的杠杆作用，保证银行有钱继续房贷度过危机。
, D/ s/ M, _0 M+ u7 B" J% g8 M6 @# Q( z( i2 y% g& F' G% n
2008年10月15日起，政府将房贷保险的最高年限从40年下调至35年，且要求至少5%首付。此前一周范赫提命令CMHC，以购买贷款方式向加拿大的银行提供数百亿现金。CMHC因此购得690亿房贷，推动房市在短暂下滑后2009年再度回升，加拿大度过了危机。* ]$ u% c; Z; U- x
5 A2 F% H& U% Y/ o* q+ n
对房市泡沫的恐惧
% r2 u1 Y& \; j+ O! [, ]" O) }9 r2 `/ o& @
$ e: g8 C& x' a8 o5 k渥太华的计划实施效果超乎预期。至2010年初，房价上涨过快，令银行首脑们开始担忧。8 |; s5 o) |' V( N- y
. u/ r( N7 G* g0 V9 [从政府当年向《环球邮报》提供的文档中，可看出房市泡沫的风险，让加国财长范赫提一直如坐针毡。在这些反复修改的备忘录中，范赫提曾于该年2月16日仓促地提出对CMHC提供地产投资保险的新限制，并消减抵押贷款的额度。
3 }" s |, z. X! R; `& j) B
8 L$ {1 v1 x9 q1 g* y! ]- v) U4 ?尽管加拿大房市是否存在泡沫依然看法分歧，然而备忘录中强调，泡沫一旦发生所引发的经济风险后果严重：“房子是加拿大消费者惟一最重要的财产，也是加拿大经济版图中最大的一块。房价的波动，直接影响着消费者的财富观和消费方式。”8 _( ~1 \2 g! |6 d( q; |( B0 D
/ t# F# k/ }; i c# S! ?房贷保险的“沙盒”试验
, ?8 v' T/ s/ s
7 p4 L' r9 g& B$ f7 A9 g范赫提对CMHC的限制对房地产的火热影响甚微。到2010年4月，温哥华房价上涨了19%，其势头令经济学家们担心失控。12月底，备忘录显示，财政部计划对房贷保险采取新一轮改变的“沙盒”试验以观其效。2011年1月，政府禁止提供如前文欧布莱所享有的35年贷款期保险，并进一步消减房屋抵押贷款的允许额度。
+ k- ] n; Y w; H, |; x; c$ _! x+ g9 e1 G# A
正常时期，那些举措足以冷却市场。但是由于2010和2011年欧债危机和全球经济复苏迟缓，贷款利率保持低位，致使房贷价格低廉。而银行间的贷款价格战使境况雪上加霜。
# g/ h% @' P8 M3 Q% w3 d6 r A+ Q6 k! e9 x+ e# X. ]: ]0 Y: H9 \4 j0 \ r
范赫提和加拿大央行行长卡尼（Mark Carney）一同出席了当年6月的G20峰会，得知欧元区灾难将维持数年，其间卡尼不可能提高央行利率。两人在返加途中酝酿出新一轮房贷紧缩计划，并于6月21日晨出人意料的公布：政府允许的房贷保险年限下调回25年，CMHC只支持百万价值以下的房产，并第三次调整抵押贷款法规。" T: }! l' o! C* }
b( V8 f: W' i8 \1 hCMHC的未来. K1 B, B9 o5 e8 }, i" ]" p
) ?0 { t9 D$ ?/ F2 q. r范赫提最新法规出台6个月后，曾经的房市过热消失了。房价下降不大，但销售量回落。然而这种政府深度介入的房价调控行为，依然引发颇多争议，其利弊需要更长时间的考验。
& y6 B) g; ^( P5 E$ C( R; R+ m& r7 W# K
CMHC的雄厚资本可对未来的风险损失提供相当的缓冲，但是否足够应付房市硬着陆的绝境？C.D. Howe Institute的副总裁保时曼（Finn Poschmann）指出，直接面对那种损失风险的是CMHC的120亿资本，一旦耗尽，灾难将降临所有纳税人的腰包。, L+ m/ ]1 y% |8 g3 z
|
|
狗仔卡
发表于 2012-12-29 23:08
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
楼主
( M, w& t5 ?5 R" Z5 f) J
