2012的六大主题

get8686

　　走过了振荡起伏的2011年，投资者和交易者当然希望新的一年能够有新的起色，而从2012年的开端看来，他们的期盼很有可能会成为现实。
+ V4 L, g  O% N: ?
　　去年，全球各地的股市很多都是以赔钱收尾，而且有些市场还赔得不少。不过，美国是个重要的例外，美国市场不但没有赔钱，甚至还算得上有点小小的斩获——如果你持有的是派息股票的话。
' h% F. J/ {) U) H& t
5 R+ W2 n: R0 G& O　　之所以会出现这样的局面，原因其实倒不难明白。大萧条以来最可怕的金融危机，其影响绝非短时间内就可以完全消除。当各国政府不得不将债务的重担从百姓和银行肩上转到自己肩上时，债务炸弹首先在美国爆炸，然后又波及到了世界上其他的地方。现在，这些政府必须清除眼前的种种乱象。
0 G. m9 ~0 b" v9 T6 m9 o; B1 F
　　不管愿意不愿意，政治家们都已经卷入进来，而他们的利益，常常都是与投资者相抵触的，这就使得预测今年市场的走势变得更加困难，比如在美国，现在大选就是政坛压倒一切的重中之重。

, t4 s/ p4 t' z- b0 r: z& H　　此外还有那些所谓的“黑天鹅”事件，比如去年日本的地震、海啸和核泄漏，这是没有任何人能够预见到的，但是却会对我们所有人的投资产生重大影响。

+ T' M6 X3 W9 i　　好了，我已经说出了足够的借口，可是那又怎样？预测也是我工作的一部分，而且我必须承认，还是很有乐趣的一部分，所以，我还是列出了几大趋势，我相信这些趋势在2012年大多数时间当中都会对市场产生重大影响。
- D- B) _7 e; |5 O; `2 I/ v
　　1.欧洲麻烦继续拖延
. a' i6 K5 k* a# M' d. V) T
  a# b' ^' ~" x9 Z4 L. Y7 `　　欧洲债务危机还将继续下去，但是他们或许会取得一点进展。希腊现在已经陷入绝望，最新传言又说他们将要离开欧元区了。西班牙政府刚刚宣布，他们赤字相对于国内生产总值的比例将会超过预期。唉！
9 W% c& P4 b7 ], O3 u
　　与此同时，欧元区各国年内必须发行价值近8000亿欧元的债券，其中意大利和西班牙两家就有3000亿欧元。这些债券很多早早就会问世，这就意味着未来我们很快就会遇到一段颠簸的日子。
; W- [, }  p1 o  T; n! g" t& f
7 @& V1 V0 \2 _: P: L4 R　　不过，由于意大利新政府正在努力推动改革，债券收益率已经明显降低。更加不必说，我们也不能低估欧洲央行的作用，看起来，德拉吉是已经准备好效法伯南克，一旦局面恶化，他们就会打开闸门，让现金的洪水冲刷整个欧洲大陆。

- j/ l- _! T/ H8 J8 f/ K  Q3 r( C　　最后，尽管很多人可能会表示异议，但我依然相信，欧洲各国政府正在推动迟缓和痛苦的进程，走向最终的解决方案，比如财政集成。我预计这样的努力今年也将继续。
" L. e: Y1 T# @7 D
" A$ A! I% L4 y　　2.评级状况受威胁

2 g" _1 E: y/ Q2 ~5 i　　不过，无论怎样，还会有几个欧洲国家将陷入衰退，一些可能会在今年失去自己的AAA评级。在意大利，衰退很可能已经开始了，而西班牙，更是没有讨论的必要，那个国家的失业率现在竟然达到了23%。现在人们思考的是，财政上的紧缩很可能会将法国和比利时也推向轻度衰退，或许只有德国能够幸免。
, ?, ], A+ n  B+ `
5 B- I$ B' l9 f+ r　　不幸的是，衰退必然会导致税收收入减少，而这只能使得赤字进一步增长，这就意味着评级调降的可能性大增。法国的AAA恐怕是保不住了，不过估计调降应该是在4月大选之后——毕竟，谁愿意在这样的时候去触萨科齐的霉头？事实上，如果德国和荷兰更多地承担起他们南边邻国的债务，这两个国家的评级也不是没有危险的。

$ ?2 s! M6 k( b8 p* P7 e　　总而言之，年内，包括美国在内的AA+俱乐部就会显得拥挤起来。

8 s. r% S9 ?: c& W/ Z　　记得好像是伍迪艾伦说过，他可不愿意成为任何一个愿意接纳自己的俱乐部的成员。现在你该明白这话的意思了！

　　3.美国经济增长

　　美国在今年大多数时间里都将避开经济衰退，实现适度增长。过去的危机迫使大家都必须喝下苦酒，但是美国经济在之前一年左右的时间当中已经表现出了相当的弹性。当然，我也知道，鉴于住宅市场依然疲软，真实失业率也要大大超过官方数据，因此我们的道路绝对不会轻松。
3 Q# |; S+ M0 O2 t$ v( d) A0 k1 k- ~" O
8 I* Z4 Y0 v/ J& v　　不过，整体说来，资本主义还是值得信赖的：美国的企业家们已经被证明确实有能力在“新常态”之下展开竞争。近期的制造业和消费开支数字都呈现出强势。美国出口商在新兴市场表现相当不错，而美国银行也与欧洲银行不同，他们在2009年和2010年获得了大量的免费资金，充实了自己的资本。

　　因此，我预计美国经济2012年将实现适度增长，比如2%左右，而且私营部门就业情况全年将持续改善。只是，考虑到大选的可能结果，今年最后一两个月可能会遇到一些状况。

' Z  v3 |' w) M5 D; `9 Y　　4.股市稳健上涨
& W& t9 d( k+ w! n  R8 E) \; `
! T1 s6 J& A3 N: K( N+ R　　美国股市也有资格要求一个适度增长的年头，哪怕周期性牛市已经走到了尾声。从某些指标看来，当前的估值情况还是不错的，标准普尔500指数当前的水平大致相当于预期盈利的13倍，只是企业盈利增长将滑落到一位数。

　　2012年是选举年，历史数据显示，在四年选举周期当中，这一年的股市行情是第二好的。当然，这一次我们完全有可能掉出历史的可能性之外，只是我们必须看到，标普500指数收于1099.23点的10月3日以来，股市已经上涨了16%，而我们距离崩盘前的1370点高位，其实只有7%的距离，这距离并非看上去那么遥远。
( i4 G) t; ~9 ~1 c9 \- `
( P4 [% ~2 x1 n% n　　不过，防御性股票去年表现出色，而且鉴于经济增长迟缓，预计还将有不错的表现。遗憾的是，一般而言，这都是牛市走到尾声的兆头。
/ l" ?3 k% y4 Y9 V; ]
) X; r0 k6 M* t$ b: U4 e" h5 P　　总统四年任期的第一年，股市的表现一般都乏善可陈。2013年我们所面对的局面很可能会更加严峻，因为削减开支和增税可能会同时到来，但那又是另外一个话题了。
/ f" S6 |, d* {( }' H9 D) U. X
4 B9 g$ ^: B8 V3 [( D　　5.新兴市场碰壁

  k  O6 s7 N2 D0 X7 T; d; Q4 J　　新兴市场还在持续失去其光彩。或许你还没有注意到，许多新兴市场的股市都已经深深陷入了熊市。比如金砖四国，就是一场灾难景象。摩根士丹利提供的数据显示，以美元计，中国、俄罗斯和巴西市场2011年的跌幅都超过了20%，印度更是暴跌37.8%。
) |* }4 D* P# c1 R& c
7 h1 e4 s" m6 i7 {. N  y　　麻烦在于，这些曾经耀眼的市场现在面对的是全球经济发展速度迟缓的挑战，这些国家大多数还依然是出口导向型的架构。此外，与美国和欧洲不同，这些新兴市场经济体都面对着强大的通货膨胀压力，他们的央行想要在增长和价格稳定之间达到平衡，任务是非常困难的。

; _4 |5 m" U- z2 K+ V" V　　6.种种意外

0 z6 U. W8 `3 u" T* o. ?% s　　黑天鹅们依然在潜伏。尽管我们已经有所准备，但是谁也不能断言在什么时间，哪一只黑天鹅会出现在世人眼前。2010年5月那样的闪电崩盘就完全可能会重现，或许是在今年，也可能是在明年。更不必说，自然灾害还会一直伴随着我们，而其中大多数都是很难预测到的。

　　不过，在我看来，最可能发生的，还是地缘政治危机。比如说朝鲜半岛就是最脆弱的地区之一，金正日去世之后，他经验不足的儿子金正恩继位，已经导致了地区的紧张。
! t5 f* V3 c, f: V: U
1 n# u5 n+ W4 E. t$ h　　不必说，伊朗局势也是高度敏感的。他们刚刚对美国发出了警告，警告美国不要向霍尔木兹海峡地区派遣航空母舰——全球20%的原油供应都必须通过这一水道。
# G2 [4 w- ]' {2 D+ i7 b7 V/ ]. {
　　此外还有俄国。在抗议者要求前总统普京不要在谋求又一个任期的时候，他会袖手旁观吗？或者他会采取镇压措施，重新拿回总统的权力？那时又会发生什么？
) D$ }; N0 c5 \$ U. B
& e6 f% M" q  F# l+ B. I7 k　　这些都是关于未来的故事，而在这里，通常问题都大大多过答案，怎样的预言家和观察家都不可能一一准确回答。政治和市场的彼此纠结愈来愈深入，这就会使得2012年的市场前景更加难以估测——因此也就更加有趣。(子衿)
# T+ k; f4 |( |2 J
) l/ }( H. H$ G: V$ U4 D

HoHoHo!

Eunice.kk

有事您说话

defig

4.股市稳健上涨 <----