2011十大经济主题

get8686 · 发表于 2011-1-11 08:22

　　每年的这个时候，我们总是会下定决心，尽管最终常常不能实行，我们也总是会做出预测，尽管最终常常无法兑现。不过，希望总是存在，难道不是吗？
　　在面对未来一年时，这样的乐观心态总归是没有坏处的。这会是怎样的一年呢？
　　经济复苏将加速
　　美国经济将最终摆脱金融危机残留下来的那些镣铐。假期购物季节期间，消费开支增长了5.5%，制造业指数(1372.305,-11.61,-0.84%)强势上涨，甚至商业贷款也抬头了。
　　消费者将成为令人吃惊的力量之源，正如我们在奥兰多的圣诞旅行所见的第一手资料那样。飞机上座无虚席，旅馆中早已客满，主题公园人满为患，商场人头攒动。在纽约，百老汇也迎来了几乎是史上最好的假期季节，纽约观光业在2010年创下了新纪录。
　　伴随那些较小的企业加入了大跨国企业的行列，开始在美国本土增加雇佣人手，就业增长最终也迎来了转机。这些主要都是对技术要求较高的行业，因此不能解决建筑业之类行业的长期失业问题，但是到年底之前，整体失业率完全可以降低到9%以下。
　　住宅价格将触底
　　RealtyTrac提供的数据显示，在这一年当中，将有超过一百万幢住宅落入放款方之手。与此同时，奥巴马政府的住宅改造计划在未能帮助到许多预定的受益者之后将会悄然死去。这些都将帮助住宅价格达到底部，具体而言，较之今日的房价或许平均将再跌个10%。
　　不过，恐怕要到这个十年的后五年，住宅价格才能迎来真正的复苏。还有菲尼克斯和拉斯维加斯这样的厄运笼罩的城市，他们想要重新看到2006年的辉煌，恐怕要等到纳斯达克综合指数重新看到5000点的那一天了。
　　股票牛市将持续
　　历史统计数据提示我们，从去年的第四季度开始，我们迎来的，将是四年总统任期周期当中最好的三个季度。1900年以来，股票在总统任期的第三年平均回报率12.6%，而如果我们将统计的起点推到二战结束，而且精确到民主党总统的第一任期，则这一平均成绩更将达到21.3%之多。愈来愈多的证据都显示，零售投资者正在小心翼翼地重新进入市场，这显然让人感到鼓舞。
　　标准普尔500指数近期突破了长期的阻力线，还将获得更多的上涨空间。不过，指数当前的点位与7月2日的低点相比，涨幅已经接近25%，而且情绪指标看上去并不理想。目前，华尔街多数策略师都相信股市今年的涨幅将接近10%，这种众口一词的乐观多少让人有点担心。
　　毕竟，他们判断错误的时候太多。
　　欧元区的麻烦
　　欧元区的梦魇仍然挥之不去，这一次很可能要轮到西班牙了。欧盟接近6000亿美元的紧急筹款或许足以应付希腊、爱尔兰和葡萄牙的救援需求，但是西班牙却不同，毕竟是欧洲第四大经济体。当地的官方失业率数字已经达到了20%，住宅泡沫破灭的严重情况甚至超过美国，储蓄银行的地位摇摇欲坠，所有这一切都意味着西班牙可能会在2011年迎来一场真正意义上的危机。穆迪上个月还曾经发出警告，称西班牙的公立和私立部门在这一年当中总计需要为规模近4000亿美元的债务进行再融资。
　　如此规模的危机完全可能让美国股市重温2010年4月到7月下跌16%的惨痛回忆，甚至可能会引发20%的跌幅，触发重大熊市到来的传统信号。我想，最终的结果是德国将担起沉重的担子，大掏自己的腰包，来避免欧元的崩溃，甚至中国都可能会在货币政策面进行一定的帮助，但是归根结底，哪怕最终是平安无事，这一路的颠簸也必然够受的。
　　通货膨胀威胁全球
　　事实上，我们应该说，通货膨胀已经逐渐成为全球范围内对经济的一种威胁了。现在，铜的价格正创下历史纪录，而棉花的价格也达到了美国南北战争以来所仅见的水平。近期，原油价格也超过了每桶90美元，距离世纪高点只是咫尺之遥。
　　新兴市场国家如印度等都已经感觉到了这种痛楚，在当地，商品价格在飞涨，薪资不得不大幅上调，所有这一切都很容易让人想起美国1970年代的经典通货膨胀。在美国，住宅价格的低迷和劳动力市场的疲软将在相当程度上对通货膨胀构成遏制，但是即便如此，物价也已经开始走入上涨的通道，倒是一直担心通货紧缩的联储主席伯南克可以因此松一口气了。
　　互联网IPO火爆
　　这一年很可能会成为泡沫时期以来互联网IPO最火爆的年头。炙手可热的团购网站Groupon完全可能完成华丽亮相，创下可以与2004年Google Inc。(GOOG)约12亿美元的IPO相媲美的业绩。
　　此外，现在引而不发的重量级角色还有线上游戏公司Zynga，企业网络公司LinkedIn，Groupon的竞争对手LivingSocial，我们甚至还可以将Twitter也加入这一名单。这些都加在一起，就意味着我们很可能会看到1998年至1999年周期以来最大规模的互联网IPO之年。
　　Facebook最近接受了高盛证券(GS)和俄国的Digital Sky Technologies的投资，将自己再度推到了风口浪尖，不必说，这一交易同样为社交网络巨头高调上市奠定了基础。
　　显而易见，私募股权公司将利用这股IPO的狂潮来兑现他们过去十年当中一些最成功的——当然也有最失败的——交易。
　　离场策略
　　说到离场策略，美国政府迟早是要放掉他们在金融危机期间所获得的所有企业股份的。政府将卖掉他们手中余下的通用汽车(GM)股票，哪怕这意味着一点小小的损失，而且还将在年底之前启动美国国际和克莱斯勒的IPO。等到奥巴马总统谋求2012年连任的选战打响，美国纳税人应该不会持有多少麻烦企业的股票了。多么有趣的巧合。
　　两房挥之不去
　　不过，对于政府和议会而言，房利美和房地美仍然将是个棘手的问题。政府可能会对这两家抵押巨头进行令人吃惊的大规模修补——为了援救它们，迄今为止已经花掉了纳税人1500亿美元——可是，即便是新近控制了议会两院，高度活跃的民主党势力，也不敢对这一话题随便开口。相信政府将会在未来若干年当中采取逐渐退出的做法，最终谋求它们的私有化。
　　议会控制开支
　　新近占据上风的共和党人在参众两院必然要全力出击，削减国内开支，而且他们完全可能在宾夕法尼亚大街的另外一端找到一些一定程度上的合作伙伴。在议会最近的徒劳会议期间，奥巴马总统的支持率已经有所增长，选民们显然是一再强调，他们想要看到合作，看到妥协。总统也不可能去触这个霉头，他完全可能对预算做适度的削减，对于他可能在国情咨文当中做出的新的表态，我丝毫不会感到惊奇。不必说，这对于全球市场而言都会是个利好消息。
　　平板市场起飞
　　如果说2010年是智能手机年，那么2011年就将是平板电脑年。苹果(AAPL)无可置疑地已经凭借着他们的iPad获得了相当优势，而其他平板电脑或者电子阅读器供应商如亚马逊(AMZN)和巴恩斯诺博(BKS)则将奋起直追。
　　不过，我预计真正重大的力量还是将来自三星和其他使用Google安卓操作系统的企业，他们将复制自己在智能手机市场上获得的成功。此外我们还不能忘记Research in Motion(RIMM)，他们拥有企业客户的高度忠诚，而且最新的黑莓PlayBook已经赢得了好评。
　　最后的失败者则可能是传统的Wintel联盟。此外还有短命的上网本，乔布斯(Steve Jobs)无视这一市场的决定现在看上去愈来愈有远见卓识的味道了。(子衿)

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