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这一次，我们要谈的还是概率的问题。9 |5 ^3 S! t5 Y+ }
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我们刚刚经历的9月固然是股市近几十年历史上最好的月份之一，10月其实也不遑多让——今年10月，道琼斯工业平均指数上涨了3.3%，远远好过0.2%的历史长期平均数字。
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$ Q9 w+ t) b( {# p 这两个月表现的结果就是，道指这一次将所谓历史规律远远抛在了身后。1896年创建以来，道指在9、10两月的整体回报率平均为-0.8%，而今年，这两个月加在一起，却交出了11.3%的答卷。3 h9 Z3 C |' R, c2 U4 B
6 h' f( W0 _3 J, s: [+ X$ Z 道指在这两个月当中获得比今年还出色的表现，上一次需要追溯到1998年，而在上一次，则是远在半个多世纪之外的1939年了。
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不过，在这两个月的回报刺激之下，很多投资者的胃口也被彻底吊了起来。大家现在最想知道的是：股市在过去两个月当中的表现是否能够为我们提供某种线索，让我们知道今年11月的市场会是怎样？0 ^! t; V D ^% `$ a2 t
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非常幸运，这个问题的答案是肯定的。我们确实有一些统计数据显示，在强势的9月和10月之后，11月获得优秀表现的可能性是会因此有所增加的。; }6 j) H( b2 ?% c2 P# P; G8 H
2 V2 \$ j1 C5 F$ l+ Z 过去一百一十四年的历史数据显示，当道指9、10两个月的回报率为正数的情况下，11月的年平均回报率为1.2%。+ x* M' I" L/ d& v
6 l3 }# F9 m* d3 ^* M- R/ l# z' Y 与此同时，如果不计9月和10月是怎样的行情，在所有的11月当中，道指当月的年平均回报率为0.9%。换言之，当9月和10月出现反常情况，获得相当出色的表现时，11月的表现也因此增加了0.3个百分点。
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, f3 ]. }9 R$ o9 D5 Y2 H 相反，如果道指在9月和10月两个月间是净亏损的话，则11月的年平均回报率为0.7%。换言之，当道指的9月和10月行情正常，11月的表现也因此减少了0.2个百分点。+ N0 V0 L2 @, Q- g
6 o9 q% I) L" R' G u$ D/ G) X2 H 当然，这些差别虽然存在，但却是算不上大。只是，0.7%与1.2%的差异已经足够满足统计学家的要求，令他们做出确实存在某种模式的结论了。, S# d2 B/ P+ H8 o- I" v
* G5 {$ |: f' N* l! [9 U. [ 当然，这一次我们仍然免不了要发出告诫：所谓历史，所谓平均，都只是一种趋势，而不该视为百分之百的担保。这方面的例子再好找不过了——刚刚过去的9月和10月就是无视历史规律的。
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只是，如果我们在11月该如何投资，手头就只有9月和10月市场表现这一条线索的话，那么我们显然应该相信11月会获得超过平均水准的回报，而不是相反。(子衿) |
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狗仔卡
发表于 2010-11-3 06:49
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