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最近人们经历了欧元区诞生11年以来最重要的时期,却让人倍感困惑。首先是希腊危机,接着是希腊的救市。当危机蔓延到葡萄牙和西班牙,救市资金已达1万亿美元。最终,就有了欧洲央行对西班牙、葡萄牙、希腊和爱尔兰债券空前规模的购买。仅仅就在一个月以前,这还是不可思议的。: w+ J5 Z' y4 T( S) {
: N$ H# l3 ~) M# w9 k1 C 欧洲的十四天救市也是令人困惑的。希腊或许将被逐出这个货币区。欧元区或许将被分为一个北欧联盟和一个南欧联盟。或者,欧元,甚至是欧元区——将会崩溃。
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但是,欧洲领导人们会加倍努力走下去。他们明白,他们的政治生涯现在正处于巨大的赌注之中。他们明白,如果一旦被证明是错误的话,他们的赌博代价将是非常沉重的。但是他们也明白他们已经付出了太多的钱。 _ C5 q+ y# D h
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那些预测欧元即将死亡的论调是错误的,因为他们不了解政治。欧元是欧洲一体化的标志。欧元设计师Jacques Delors曾经称这个货币是欧洲的珍宝。放弃它等于宣布欧洲一体化的失败。
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2 R T: T5 V% N8 h 欧洲人必须让他们的统一货币有效。欧洲有出色的银行业历史,也有出色的中央银行。但是它缺乏一个正确的货币联盟所需的其他元素。它最终需要完善这些。首先,欧洲需要一个稳定性条约。现在正在朝这个方向努力,因为德国在此事上很坚持。欧洲议会已经提议通过一个条约来约束负债国家的赤字。
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& z% k; G! k* P- S4 u! S 第二,欧洲需要更加弹性的劳动力市场。但美国劳动力市场所具有的流动性不会适用于欧洲,因为欧洲有着既定的文化和语言障碍。& d' ?5 `" x$ }0 }+ \
6 B2 H! N6 T( z% x# | 第三,欧元区需要财政方面的联合保险。4 \- h0 q% L1 e/ A' v& i
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第四,欧元区需要一个正确的紧急财政机制。这个应急机制不应该建立于27个财长临时抱佛脚的基础之上。欧洲领导不应该迫使欧洲央行施与帮助。政府不应明确自己会买单。# b, u. ]8 H% J$ G
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最终,欧洲需要一个连贯的银行规制。解除希腊危机很困难的一个原因是欧洲央行的投资不足和过度投资,因此令希腊财政的重建可能性很低,只能以债券救赎。7 D3 x; F9 `& G8 |5 j3 M& |
( A; X! d6 w/ r: x$ T4 @" b, d 如果欧洲有一个单一的市场和单一的货币,那就需要一个单一的银行规制。如果欧洲货币要有效,就必须完成这个看似不可完成的任务。
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0 |: l" t. e! [, F) n 摘自Barry Eichengreen的博客,编译 严珂 |
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