卖掉海外股票基金

get8686 · 发表于 2010-5-6 07:26

　　【MarketWatch波士顿5月6日讯】最近，伴随欧洲股市和其他海外市场相继遭受冲击，许多投资者的神经都变得紧张起来了。假如你就属于那种忧心忡忡的投资者，正不知道该如何处理自己持有的海外股票基金，那么我的建议是：卖掉它。

　　事实上，与投资者最初的期望相比，大多数海外股票基金都未能满足人们的需要，而现在，我们已经有了更好的选择，而且后者不会让我们的心脏总是不堪重负。

　　一直以来，理财顾问们就建议散户投资者将自己投资组合的10%至25%交给海外股票。这不仅仅是为了寻求更多的投资机会，也是为了做到更好的多元化，因为不少海外市场的行情并不是和美国市场同步的。换言之，当美国股市重跌时，海外股市却可能在上涨，这样就让投资者得到了更加充分的转圜空间。

　　一定程度上，这一策略确实是行之有效的。

　　基金数据追踪公司理柏提供的资料显示，过去十年当中，多元化海外股票基金的年平均回报率为2.6%，而同期之内，典型大型均衡型美国股票共同基金年平均亏损0.7%。

　　过去三年当中，大型均衡型美股基金年平均亏损4.5%，而海外基金年平均亏损6.6%。最近十二个月当中，两者的回报率都在37%左右。近三个月当中，大型美股基金回报率10%，相当于海外基金的两倍左右。

　　问题的关键在一定程度上在于，大多数国内股票基金其实也包含一定数量的海外股票，理柏公司提供的数据显示，这一比例平均是在10%左右。换言之，若你持有的是这种典型的基金产品，则你总资产的10%其实已经是海外股票了，这已经符合专家们建议区间的低水平了。之所以会出现这种情况，是因为很多主流海外公司都在美国市场发行了美国存托凭证(ADR)的缘故。

　　结果就是，正如我们所看到的，两种基金之间的表现差异其实也不是那么明显。事实上，今日的全球股市，关联正在变得日益密切。当纽约伤风，伦敦和东京怕也会感冒，反之亦然。

　　当我们投资一支海外基金的时候，我们就必须承担汇率风险。美元汇率的下滑对于海外股票而言是好消息，而美元汇率的上扬则会打压海外股票的回报。目前，欧元处境艰难，便将美元推上了相对强势的位置，而这种情况短期之内恐怕不会改变。

　　因此，尽管若干投资专家都可以继续坚持进行他们的海外投资计划，然而对于散户投资者而言，放弃这些基金也没有什么了不起的消极影响。

　　为《今日美国》撰写基金文章的瓦格纳(John Waggoner)多年之前就曾经写道过，其实投资者已经不再需要海外基金了。在他这种言论刚刚面世的时候，海外基金恰恰开始了一轮巨大的涨势，但是这并没有使瓦格纳改变自己的立场。

　　“假如说，关键性的理念是将不同的、互相不怎么关联的资产门类混合在一起，这样就可以获得充分多元化的好处，那么，从海外股票基金当中，你实际上是得不到这样的好处的。”瓦格纳指出，“当然，海外基金是可以帮助你赚钱的……可是，如果你不喜欢这些基金，也不想持有，那么放弃也没有什么了不起。”

　　Papp Small & Mid-Cap Growth Fund(PAPPX)经理人派普(L. Roy Papp)一直以来就相信，其实美国投资者只要购买那些美国跨国企业的股票，就可以让自己的投资组合获得足够的海外元素了。尽管他专门强调，投资者应该更加重视亚洲和欧洲市场，但是这一最基本的原则却一直都没有变过。

　　“现在，几乎所有其他主流货币对美元的汇率都在下滑，这就意味着在其他国家眼中，美国仍然是最安全的地方。”派普分析道，“这其实也正是我们持有美国股票的理由。如果我们希望获得海外元素，你就去购买那些营收大量来自海外市场的美国企业股票好了。”

　　当然，欧洲，尤其是某些特定国家，其经济也会有逐渐好转的时候，但是投资那些地方，与其说是资产配置和多元化，还不如说是投机的色彩更浓一些。

　　确实有一些证据显示，海外小型股票基金和新兴市场基金与美股大盘的关联度是要低一些。可是问题在于，在欧洲经济遭受冲击，相关股票几乎是注定要遭到打压的现在，我们真的有必要继续持有那些表现恐怕很难理想的基金吗？还是听从我们的直觉，回到传统的投资道路上来吧。

　　(本文作者：Chuck Jaffe)

094 · 发表于 2010-7-14 00:22

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