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巴菲特遭23年来最大重创 (ZT)

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发表于 2008-11-21 13:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
巴菲特遭23年来最大重创 280亿抄底被深套http://www.sina.com.cn  2008年11月21日 02:33  第一财经日报6 T, w, Y% w# c1 o+ |7 `
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  标普指数破位下跌,370亿美元股指期货对赌协议成定时炸弹# x5 Y1 ?  D, a/ z0 w/ Q  q

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- f5 Z7 S; ^9 K# e  无论是成功抄底,还是老马失蹄,巴菲特都注定将成为这场金融危机的主角之一。不过,到目前为止,“股神”似乎更多的是扮演着反面角色——抄底高盛、通用电气被深套;对赌股指期货合约面临巨亏风险,而伯克希尔周三的股价大跌无疑又是一场“悲剧”。
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  23年来最大下跌
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  19日,巴菲特旗下位于纽约证交所的旗舰公司伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway),股价大跌11550美元至84000美元,跌幅高达12%,这也是伯克希尔自发布三季报利润缩水77%以后的连续第八个交易日下跌,刷新了公司至少23年以来的最大下跌纪录。: j( G5 l$ r" K+ @

. m, N# O& x/ v8 [  目前,伯克希尔股价已跌至三年来的最低点,今年以来则累计下跌了41%,与标普500指数同期45%的跌幅相差无几。而在过去20年内,伯克希尔有17年取得了股价上涨。- B4 w9 L9 k. b( j+ \( T6 f/ j
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  YCMNet Advisors总裁Michael Yoshikami说:“伯克希尔的基本面并没有出现问题,而实际发生的是人们对经济的基本面抱有怀疑,伯克希尔在某种程度上成为了上述怀疑的替代品。”, A+ R: x9 f! X/ x/ h
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  由于保险业务的回报下降以及股权投资损失,伯克希尔已连续四个季度利润下滑,这也是公司至少13年来的最差业绩。截至上月,伯克希尔的股东权益缩水了90亿美元。3 ~- [$ Q+ p. N0 L* b, @! a9 V
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  抄底连遭深套5 F( p* [# A' Z* G, w  U

: t# C9 L7 F7 i( w! h  今年,巴菲特至少花了280亿美元进行各类收购和证券投资,不过现在看来“抄底”时机仍嫌太早。
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5 f4 \& R) N+ m$ j  9月23日,巴菲特宣布购入高盛50亿美元的永久性优先股,其普通股可转换价为115美元,彼时高盛股价仍在125美元以上。但风云突变,截至本周三高盛股价已跌至55.18美元,较巴菲特入股时暴跌了近55%,离115美元的普通股可转换价也是“遥不可及”。- J  }5 W3 X- r: a5 S( C

0 Z: [# k: |/ [* S3 k3 U  10月1日,巴菲特又宣布将向陷入困境的通用电气注资30亿美元,承诺以每股22.25美元的价格购入后者的普通股,彼时通用电气尚收于24.50美元。不过,奇迹依然没有发生,通用电气股价此后一路下滑,至本周三已跌至14.45美元,“股神”再次遭深套。$ m& R% J+ |2 f6 |2 [7 m% n/ K
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  与此同时,巴菲特原有的一些重仓股也遭滑铁卢——十大重仓股之一的美国运通自9月30日以来惨跌47%;伯克希尔的第二大投资富国银行今年也下跌了35%。8 s+ H& `1 T0 U9 |. M/ r9 b
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  面临信任危机
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  仅仅在股票上的暂时折戟,似乎还不足以让投资者对“股神”动摇信心,但加上伯克希尔在股指对赌上面临的巨亏风险,情形就大不一样了。
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" {- u: B; G/ m. ?; e- {5 s  包括Pabrai投资基金在内的伯克希尔众多股东均坦言,投资者对公司370亿美元的股指期货对赌忧心忡忡。巴菲特已对外出售了48.5亿美元的合约,保护买家对抗标普500等全球四大股指的未来下跌。9 t4 h9 h; S9 c  K% j

/ A$ `/ I3 \  @  根据协议,如果在2019年开始的某一个特定日期,上述指数低于巴菲特卖出合约时的点位,伯克希尔将最多支付370亿美元。而9月30日前,伯克希尔已经对售出的合约价值减记67.3亿美元,因为标普500指数已连续四个季度下跌。
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" U, L5 @& S% G" X' v3 c- {1 m  与此同时,伯克希尔债券的信贷违约掉期(CDS)价格在近两个月内上涨超过两倍。CDS的价格越高,说明该债券的违约风险越高。根据CMA Datavision的数据,伯克希尔债券的CDS价格已从两个月前的129基点涨至周三的475基点,这意味着5年期1000万美元的债券价格已达到一年47.5万美元。
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发表于 2008-11-21 14:07 | 显示全部楼层
常在水边走,....
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发表于 2008-11-21 14:19 | 显示全部楼层
熊市最大悬念 巴菲特会否倒下 http://www.sina.com.cn  2008年11月22日 03:41  每日经济新闻( B/ U5 E9 @' z, H4 g
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  ◆每经记者 肖艳 毛晋楠* T* k5 v% A! s  P4 M9 s
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  周四下午,巴菲特旗下的伯克希尔公司的股票已经跌至81240美元/股,与去年12月相比已经跌去将近一半;而巴菲特所投资的金融资产也大幅贬值;代表市场对公司信用风险态度的伯克希尔CDS(信用违约掉期)保费变成了BBB级,距垃圾债券只有一步之遥。
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  是什么使得市场对股神变得如此不信任?是巴菲特卖出了保证10年后全球4个股指高于目前水平的保险?而这种合约正是曾被巴菲特称为“大规模杀伤性金融武器”的金融衍生品合约。业内一些专家表示,伯克希尔公司的CDS保费上升说明了市场担忧公司流动性不足,不足以为承保的合同支付赔偿;更极端的假设是公司拥有的金融资产随着经济危机严重缩水,以致资不抵债,被破清盘。9 F( f- H1 y& P+ D- F

: Y( X. y! ]6 ^, g8 M; c  有着25年交易实践的美国投资策略有限公司投资部、上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴在接受《每日经济新闻》采访时表示,巴菲特的危机来自于他对市场下跌价值的判断,但是他没有经历过1929年的股灾,而他的师父格雷姆在那次股灾中,资产被一扫而空。
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  “巴菲特自1965年开始所投资的价值股票在这次50年难遇的全面经济滑坡中不能幸免,特别是金融和消费品行业,如美国运通、富国银行和可口可乐。”加拿大TD资产管理公司副总裁吴雅楠说。
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  长期研究巴菲特的专家、汇添富基金研究员刘建位对记者说,巴菲特的经营的保险业务一向非常稳健,但是2001年“9·11”事件的发生出乎了他的意料。他的公司因“9·11”事件遭受了创办以来最严重的损失。伯克希尔公司的资产负债率达到了57.4%。如果巴菲特对这场金融危机估计不足,导致其持有的金融资产大幅缩水,同时金融资产的保险赔偿费用大幅度上升的话,伯克希尔不是没有危险。
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# a6 b: g9 g( I5 P  巴菲特不是J.P.摩根' q8 k$ m' q+ h. B! X. V
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  今年10月17日,一向低调的巴菲特在《纽约时报》上撰文称,虽然美国经济处于 “糟糕”的状态,但他正在购买美国股票。
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9 D9 Q# w; \9 \: h! X  巴菲特的这一行动让人联想起100年前的J.P.摩根。那时,美国没有中央银行,当时的金融信托机构陷入了信用危机,引发全国金融混乱。1907年10月23日,年近70岁的J.P.摩根发出了著名宣告:“是时候停止这场灾难了。”之后的两个星期,摩根承担了中央银行的角色,自己出资(在短短20分钟,拿出2000万美元的现金),同时召集金融界联合解决了当时的流通性和信心危机,帮助美国走出困境。
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  人们猜测,78岁的巴菲特想重复J.P.摩根的壮举,凭借自己的威望和能力力挽狂澜。但巴菲特有这样的能力吗?
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  刘建位表示,摩根一个人当时拥有美国十分之一的财富,而巴菲特的个人财富还不足当今美国财富的1/200。迈克·吴说:“与摩根时代比较,当时社会经济规模还不大,市场处于早期发展,但摩根的成功也要有一定的对市场的控制力,而巴菲特今天没有这样的能力。”
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  伯克希尔目前现金充足4 Y  _. [: j/ x3 h9 f  B
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  但是,大部分专业人士仍对伯克希尔以及巴菲特充满信心。% Z2 m) G/ v. s* K7 m0 Y* w9 j
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  “巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司所拥有的近80家公司分布在不同领域,从汽车保险、地毯、衣服、食物到厨房用品等,有足够分散的风险能力。”吴雅楠说。# X1 q5 j3 j# w
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  对于伯克希尔目前遇到的问题,刘建位认为这不算什么危机,巴菲特投资的是高盛等公司的优先股,所以这些公司的股价下跌他也不会有什么损失。
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  伯克希尔最新的季报显示,公司有现金279亿美元,总资产2800亿美元,流动性非常充足,应对目前的情况完全没有问题。
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发表于 2008-11-21 14:38 | 显示全部楼层
老杨团队 追求完美
对于巴菲特在雷曼兄弟倒闭后的言行,我一直持怀疑态度。哪里有投机家这么高调的让全世界都知道他在投资什么股票?在这背后可能会有什么政治目的。我个人觉得布什政府可能是想通过巴菲特提振投资者的信心。# Y: f& _0 H- ^7 \0 w8 ]
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发表于 2008-11-21 14:41 | 显示全部楼层
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发表于 2008-11-22 09:12 | 显示全部楼层
往往真理只掌握在少数人手中,所以世界上只有一个巴菲特和一个潇洒哥。
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发表于 2008-11-22 10:29 | 显示全部楼层
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78岁的巴菲特想重复J.P.摩根的壮举,凭借自己的威望和能力力挽狂澜。但巴菲特有这样的能力吗?& d- Z1 h* Q8 w$ }7 V
埃德蒙顿,Edmonton埃德蒙顿. l8 `3 G6 {9 _7 j
  刘建位表示,摩根一个人当时拥有美国十分之一的财富,而巴菲特的个人财富还不足当今美国财富的1/200。迈克·吴说:“与摩根时代比较,当时社会经济规模还不大,市场处于早期发展,但摩根的成功也要有一定的对市场的控制力,而巴菲特今天没有这样的能力。”埃德蒙顿
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