加拿大央行年底前或再降息0.5% RBC: 房市将全面复苏

片儿刀

金融市场预计，加拿大央行将在 2025 年底前将基准利率降至 2.25%，并在 2026 年全年维持这一水平。加拿大央行8月11日公布的一项调查显示了这一观点。

/ K/ C+ A4 ^' b1 N$ O* d" H这项季度调查覆盖了 30 位金融市场参与者，调查时间为 6 月 25 日至 7 月 3 日——也就是在 7 月 30 日央行宣布连续第三次将隔夜利率维持在 2.75% 之前。
0 T0 e# T$ w% n3 s9 v4 G
2 Y* F* R1 u. V1 ]' p2 e* ^贸易不确定性、经济韧性超出此前预期、以及潜在通胀的证据，是央行维持利率不变的三大主要原因。自 4 月以来，核心通胀指标一直在 3% 左右徘徊。

不过，加拿大央行行长Tiff Macklem表示，未来仍有降息的可能。

他说：“如果经济疲软进一步压低通胀，而贸易中断带来的价格上行压力得到控制，那么可能有必要下调政策利率。”

调查参与者的中位数预期显示，到 2025 年底，加拿大整体通胀率将降至 2.2%，到 2026 年底降至 2%。他们预计 2025 年底加拿大 GDP 增长率为 0.8%，到 2026 年底升至 1.8%；未来 6 个月内出现经济衰退的概率为 35%。
* ]: E1 n, a# M$ q: x8 p1 w! {
% P  E, T- l, S3 \- a4 K* W' f( |近 89% 的受访者认为贸易紧张加剧是经济面临的主要下行风险，44% 则提到消费者支出疲软和房地产市场疲软。
0 n" c& u5 b2 b9 A3 f( Z
与此同时，约 90% 的受访者认为，贸易紧张缓解和超预期的财政刺激，是经济增长的主要上行风险。

) h/ D, A* Z7 N/ a' u7 TRBC：加拿大房地产市场复苏“重回正轨”
+ g" b5 j3 ^$ S9 ^1 X
加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家罗伯特·霍格（Robert Hogue）表示，随着早先对经济衰退的担忧逐渐消退，加拿大几个城市的房屋销售势头正在增强。

  J9 o: m$ `7 N! c/ D4 N) v不过，在房价承压、房源大幅增加的市场中，这种反弹尚未稳定价格。
" i9 S; S# J2 Z& \; ?/ a图片
/ P' G' H2 [5 A" a! J7 ^
各地房地产委员会公布的 7 月初步数据显示，多伦多、温哥华、安大略南部及卑诗省低陆平原等地区的 MLS 房价指数仍在下跌。这些地区的房源库存已升至历史高位。
+ C" f0 V3 q7 C' O# I
' P! m6 H+ j" W8 U1 o: j转售活动正逐步回升，尤其是在多伦多，这有助于供需关系趋于平衡。RBC 表示，从长远来看，这可能缓解价格的下行压力。

0 L9 P- \# I5 F8 r草原省份、魁北克省和加拿大大西洋地区的价格更为稳定，因为供应依然紧张。
5 O8 f- F" N8 o& J) z- F- V
+ M' m- ?) I/ A" H7 月数据显示，卡尔加里、埃德蒙顿、里贾纳和萨斯卡通的转售量延续了 6 月的增势。

" Q* Z! y5 D" g, Q霍格预计，随着信心的提升，加拿大房地产的更广泛复苏将重新获得动力，各地区之间的价格走势差异可能会在今年晚些时候或 2026 年有所缩小。
0 X8 q3 i! O; [4 ?, b& P, o9 N
% b% n- T/ q7 y5 g) D* j0 n+ ?他说：“我们预计，随着信心的进一步增强，加拿大各地的整体市场复苏将重回正轨。不同地区的价格走势差异可能会持续存在，但这种差异有望在今年晚些时候或明年缩小。”

**多伦多**

多伦多转售量的跃升表明，市场在经历春季的贸易战担忧后，正在“扭转局面”。
$ Q8 M- [1 \1 k" K$ y8 C
多伦多地区房地产委员会报告称，7 月有 6,100 套房屋成交，环比（经季节调整）增长 13%，同比增长 10.9%。
3 a8 ]8 l& B, B' n/ K( ]% m
这也是连续第四个月上涨。
. i% U* ]* B; ~. v0 t) O8 ?/ I0 y
; Q. y9 h  r/ d% H' W& P2 _$ T8 q霍格表示：“这有助于巩固供需状况，但买家仍然占据优势。”
$ K! C& K& ~- V4 m" Z
  j' I4 i0 Z: H5 v“几十年来罕见的高库存使卖家在成交时更有弹性。”
# Z& |4 n# q" o" ~  x
不过，房价仍在下跌。综合 MLS 房价指数较 6 月再降 0.2%，同比下降 5.4%。
3 a5 |* e$ h7 s/ U( ?( L  f" ~
霍格说：“我们预计，在市场走向更稳固之前，房价仍会下降。虽然负担能力有所改善，但仍是一个重大问题。”
% O3 d" C$ [2 z) h. o
**蒙特利尔**

霍格表示：“蒙特利尔今年的整体情况变化不大。市场复苏依然停滞，但供应略显紧张，支撑了小幅的价格上涨。”

/ V( [. c  O: ~: sRBC 估计，经季节调整后，7 月的房屋转售量与 2 月以来的水平接近。虽然较 2024 年末有所下降，但仍保持着疫情前被认为相当稳健的节奏。
9 ^. l0 f* U% I# \" y
/ q: k' x7 x3 I; s# R: n“与此同时，待售房屋数量依然处于历史低位，而且在过去三个月中新挂牌量有两个月出现下降，没有迹象表明会明显增加。”
; E; a3 G" ~3 ~
2 t0 q& s4 p$ Q**温哥华**

" {) E7 G! z, {" j霍格指出，温哥华地区出现了复苏的早期迹象，房屋转售量已连续两个月增长。
: k* k. a/ o1 A
“更重要的是，这一回升使供需关系更趋平衡。我们认为，目前的销售与新挂牌比率略低于被认为是均衡市场的临界值。”
: f: q# x; E; k0 O2 G
霍格表示，高库存是市场的最大特点，目前库存水平处于历史高位。

: T+ D1 c2 R- I; x  d" T6 w“如果供需继续趋于平衡，下行的价格压力可能会减弱。但我们认为，这个过程不会很快发生，也不太可能为价格上涨创造条件。严重的负担能力问题将继续成为阻碍买家出价更高的主要障碍。”

& v; n) h/ y7 U  F3 B) h5 M* G**卡尔加里**
5 G. W0 b. l: i$ j% [5 V9 \0 X  h+ o3 h
6 \/ ^' c: ~3 ~! u霍格表示，新建住房的增加推高了库存，而经济不确定性又抑制了需求，这些因素共同导致价格压力缓解。
2 |4 I, S( c5 ?6 H/ u' w
" n/ i4 d  N. Y# u7 ~/ w4 u截至 7 月，卡尔加里综合房价指数同比下降 3.9%。
# _; W1 o! @( s6 D. M( Y- l
9 ]! W4 ]. X1 ]4 E6 ]“不过，我们预计这一价格调整将是短暂的。供需基本平衡，即便库存进一步增加，活跃挂牌量也远未达到过剩水平。”