 鲜花( 37)  鸡蛋( 0)
|
刚刚，布伦特原油价格实现历史性轮回，涨回到了2014年期间的水平。从决定油价的三大基本因素来看，2018年石油业极有希望继续回暖。; @2 U: S/ w' |) g+ y: C
: r- B9 f% Z% j+ f 共2400字｜建议阅读时间5分钟
5 Z' m2 k' {* \1 I& s$ m3 d, u( @, ~" s# m# h+ q; o' I& v4 p# k2 L
文 | 林天湖
- O6 U8 V! J4 m a$ u9 b/ n/ S
! _+ Z8 d- A7 `* w$ Y: X 2018年1月11日，布伦特原油触达69.58美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。6 Y5 E! p+ n- X
; Z4 W9 y1 h S& R) x9 F& q# z
2018年，国际油价是否有望继续回暖？是回落到50美元/桶、甚至40美元/桶，还是突破70美元/桶，甚至是更高呢？
& J, z0 \& b: y |4 { y, {. v# f- o( G$ L1 ?
◆◆◆
3 _% J+ q$ k% @# w5 B Q5 C5 t: E5 c, P+ D
三大因素决定2018年油价走势
8 F" t9 e* F3 V' P( k1 R
% P; F8 |9 q* S 对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。3 L: K0 k) g% ?% n. P8 Y
; C, p. N0 s: J0 [
这三大因素在2018年可能出现什么情况呢？接下来就逐个看看。
4 {' _% D) w9 L' \* D
+ c$ l+ r( f# r 美国页岩油' h6 X ]6 q" {6 n8 F& g
4 I9 s' m1 m( V 对于美国页岩油2018年产量，目前业内普遍看涨。那美国页岩油产量究竟会涨到什么程度呢？
5 [- o* j, H4 }$ S& U
/ ?$ }0 R5 p! h, k w% d 美国能源信息情报署（EIA）在刚刚发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日（同比增长11%），贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗？! n9 m' {. u9 B0 l
. K, t+ I s9 Z! {4 f0 e 需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。# a+ n& ]: Z1 y/ Q% E
) c0 r. w5 v2 ?7 j4 j, B- f# {9 ? 在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。
( z4 N! k. z5 s
: Q0 |0 p5 _: F9 {- b9 H 所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。
4 n. Y/ {" j9 w: D. \
, n% r, ^& E' s/ {6 m4 a OPEC减产协议执行. `( o- B F7 \4 i. f0 {( a
- H: v8 P% T! ~5 d
对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在本周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。% F {# D$ D+ i1 m4 @8 ~
, S1 A3 f) {+ l! X 沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。
5 e2 O9 L8 z P7 f, F' f7 M
$ ~* ~# t1 V- Q5 L/ d% B 此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。
/ G& |/ }) l* v& f) D
D. d, o2 y) A1 }" I) C OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。& ?, `% V6 C! [
0 p5 e1 ]+ J9 p" i+ J. ^ 世界经济的发展
0 l2 C! {% q" @3 T4 ~; ^
, D( f5 T& t; g" @9 ] 国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。
0 `' p: c, e% Z
/ }6 } z/ S" i8 w9 y, B( F5 W3 q 从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。
, w8 A& _9 W; I" I/ h
( u D, P) z+ w& R( ` 从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。% L2 R8 D' R: A! p+ p8 L1 u
+ p8 a% {% W1 {) N3 b+ m
◆◆◆2 Z9 z$ d- K3 @8 K. w9 L
4 P( T+ r6 e+ a' O$ ]; s 油价会到80美元/桶？5 A- A5 L5 v+ X9 f+ l, E
4 v5 s# j+ f) N- R( t
2018年油价是否会突破70美元/桶，甚至80美元/桶呢？纵观全球局势，业内普遍认为在石油行业目前有两大不确定性因素，未来可能导致油价的走高。
3 o8 _ K6 ~3 K, ?; }9 E1 }3 R' i0 r1 Z% J
产油国地缘政治
2 t, u8 w9 |* c, x4 ]0 _& d0 B* `8 y0 ?9 w. c! j- w8 j" E
石油市场向来表现出对产油国政治的敏感，近期的油价上涨也被认为是受伊朗国内动乱事件影响。但从过去一年中东的地缘政治事件看，沙特反腐、卡塔尔断交、伊拉克内乱对油价的影响都十分有限。: R/ E- P: [9 n
6 }( F, t, J0 G: V 包括伊朗事件在内，这些事件都没有对中东的石油生产造成大的影响。对油价形成支撑的，更多还是石油市场供需平衡的改善。这些事件风波的平息，不会造成国际油价的大幅回落。) W- v9 q0 x! R. y! K4 w9 o1 z
' P4 T! @7 p& F9 b6 h 尽管目前全球地缘政治对油价的影响较小，但一旦地缘政治事件升级，依旧可能会造成石油供应的大幅减小。
f3 O& c/ R: l
# L0 C% l2 x1 J& s* r/ D9 Q0 s 2018年，特朗普(专题)是否启动对伊朗的制裁，扩大对委内瑞拉的制裁，美国对朝鲜(专题)是否采取行动，这都将成为石油市场的不确定性因素。
% J+ ~( T: u$ o# R3 f* L( P% M7 @7 K
花旗银行则大胆预测，伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚、委内瑞拉的动荡，在2018年可能造成300万桶/日的石油供应量减少，油价会因此冲击80美元/桶。
7 a5 K0 P! z" W" Y2 V0 U( o& t j* y) D" I. E3 i, I
勘探投资减少
" @/ F4 v! k6 N' a7 |% w# T1 T# J, V1 h: v0 ^: @% k
油气勘探投资的持续减少，这可能是石油行业目前最大的隐患之一。受到油价低迷影响，最近三年石油行业勘探投资大幅减少，2017年全球石油发现量更是创了70年来新低。) E/ ?. n% J% s
1 Y" Y9 M+ a t2 A! D% l a5 R 目前石油公司对勘探投资十分谨慎，2018很难看到石油勘探活动的大幅增加。石油巨头雪佛龙率先公布了2018年缩减上游预算的计划，其他石油公司很可能也会采取类似做法。
% D2 m# E2 g8 l0 |9 f
$ R: j: m. ]6 e$ g' h5 J: R! Q3 ^# \ 勘探投入的减少，未来可能导致石油供应量的偏紧。这一影响是否会在2018年显现，也时刻值得关注。) [$ z ]+ V, _& Z: ^% c
2 o' Z1 i1 q/ X8 ~( W
|
|
狗仔卡
发表于 2018-1-11 15:09
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-1-11 16:33
