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现在,很多年以来,联储对通货膨胀的态度某种程度上说来,已经完全可以这样概括了:
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2 k+ C+ b: h: q6 A( a! e) r6 b5 G1 J% u 不错,我们看到了原油(83.54,-0.37,-0.44%)(当然也就还有汽油)价格上涨,我们当然对此感到不开心,但是在预测未来通胀走势的时候,最好还是聚焦于核心通胀。
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0 M2 E8 n2 @7 I6 d6 h. i 我们必须承认,联储的说法确实有他们的道理,油价的上涨并没有导致通货膨胀的全面抬头,因此央行继续将通胀放在一边,专注于他们的另外一个任务,即降低失业率,也完全是合情合理的。
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. `% O/ @; _2 V) A% n. q/ K 不过,现在又出现了新的情况。伴随原油价格的下跌,名义通胀率正在迅速降低,可是核心通胀率却没有。与前月比较,5月间消费者价格下跌了0.3%,而核心价格却上涨了0.2%,而与一年前相比,消费者价格下跌1.7%,核心价格上涨2.3%。% d, ]2 O; D; q9 }
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或许,核心价格数字只是反映了过去能源价格上涨的滞后影响,可是,还有另外一种可能性也是存在的,这就是,庞大的失业人群对通货膨胀的抑制力已经全部耗尽,而企业正希望利用价格上涨来重铸利润率。9 `, r1 n; n6 J; ]
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如果联储真正是专注于核心通胀的话,那么他们下一周将会面对的选择就是非常有限了。9 U8 _0 J0 [% Y9 H
2 D2 U& } g+ D 当然,这并不是说联储会采取什么类似扭曲操作之类的手段,更不是说他们会像去年8月那样推出什么直接采购债券的计划。' y, ] f- P0 w4 N2 @+ R* y" [
3 i K5 H) D% O1 v0 H' W& F; v 目前,联储背负着两大沉重的负担,一是欧洲依然无法摆脱自己的债务危机,一是议会和白宫依然无法解决迫在眉睫的财政悬崖问题,因此央行很容易就会感觉到压力,要求他们采取某种行动,可是与此同时,要采取大胆举措,他们其实根本就没有那个余地。
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核心数字能够为联储提供理由,同样也能够剥夺他们的理由。(子衿)
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