德国在自毁长城

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　　利雅卡特-艾哈迈德的权威国际金融史著作《金融之王》是一本专门讲述错误政策的书，它分析了引发大萧条和第二次世界大战的重要事件。各国的中央银行、财政部以及元首们，他们拘泥在传统的政策中无法自拔，每一个人都认为自己的做法是正确的，他们被蒙蔽了眼睛，坚持着自己的政策选择。一个世纪后的今天，这些政策看起来是疯狂的，可当时的人们却认为是正确的。

　　在这些政策中，最糟糕的要数第一次世界大战以后，协约国坚持要德国支付战争赔款了，赔款的规模已经远远的超出了战败德国的承受能力。作为胜利者，协约国认为只有这样才公平，让德国为他们引发的战争付出代价是天经地义的，他们根本不关心这样做会不会摧垮德国的经济。
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6 ~% Y# r: r1 M　　因为赔款，在上个世纪30年代初，德国实际上已经破产了。协约国无情的要求巨额战争赔款引起了德国人强烈的不满。毫问疑问，是民众的愤怒和经济的压力帮助希特勒迅速崛起。
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　　而今天，却是德国在推动疯狂的政策，他们同样拘泥在自己的经济政策之中。德国政治家以蔑视的态度对待希腊，他们的援助行动十分勉强，而且援助希腊必须伴随着严酷的紧缩政策。德国人相信，希腊人应该知道如何用他们的方式生活——德国的方式。
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　　数月来，德国一直强力支持欧洲中央银行做一件事：拒绝购买出现问题的主权债务，或者给其提供担保，而这原本可以使欧洲摆脱危机。《金融时报》专栏作家马丁-沃尔夫关于欧洲危机的评论是现在所有人必读的文章，当我问他为什么欧洲中央银行迟迟不采取行动时，他说，因为它接受了德国的观点，认为货币化政府债务是不道德的。结果本应该只是影响希腊的小问题演变成了一场席卷欧洲的大危机。

0 g+ w5 K6 z3 A$ b* P　　难道德国人没有意识到，在希腊和其他外围国家出现泡沫后，德国是最大的受益者么？因为他们增加了购买德国的产品。他们不明白自己的银行也该为给不能还债的国家提供贷款承担责任么？他们不知道如果欧元区崩溃了(一年前还难以想象，而现在却一触即发)，德国受到的影响要远远大于希腊么？如果其他国家货币相对于德国货币严重贬值，那么德国出口产品将变得更加昂贵。如今德国的银行资本不足，而且还手握大量有问题的主权债务，如果其他国家违约或者货币贬值，德国银行将面临更大的偿债危机。

, J5 Q$ g0 M. R" A; u( j  r* b! B　　作为旁观者，你可能以为德国人都清楚这些事情，但他们没有。地中海国家的人不交税，人人到了50就退休，援助他们，德国人不能接受，他们认为这不公平。即便是最有权威的经济评论也无法平息他们心中的不满并同意对这些国家施以援手。

% J- R6 G1 D9 ?+ [3 `　　而德国并不是唯一被正义感阻碍，而无法选择明智决策的国家。本月初，我写了一篇评论，建议用削减债务的方法来阻止取消抵押品赎回权的泛滥。我认为房地产是恢复经济的关键，如果出现抵押品赎回权危机将严重影响经济的复苏。无止境的丧失抵押品赎回权将影响房地产价格，很可能引发破坏性的通货紧缩。很多人突然发现自己失去了房屋，结果受伤害的不仅仅是失去房子的人，而是所有人。我的依据不是道德，而是经济原理。
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( K$ s$ m9 a9 x6 R5 N  K* L2 Q　　然而我得到的回应却相当负面。为什么那些借了自己不能承担债务的人获得了援助，而其他人却什么也没有？道德风险怎么处理？一个读者说，难道我们要奖励那些借了大量债务的人，为他们房子提供经费让他们去度假嘛？对不起，道德选择才是最重要的。总而言之，他们认为这不公平。
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5 n$ f5 N; n# b4 j# ~　　在美国和德国，有这样的想法是可以理解的。但是如果我们总是痴迷于公平，那么我们永远也无法走出现在的混乱。最重要的是用什么方法才行之有效，甚至意味着要援助那些地中海国家或者是“泡水房主”。(鹿城/编译)

willl

王相山

catty

如果大家都躺在那里，这个世界该谁拯救，外星人，还是大家一起完蛋？

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