 鲜花( 70)  鸡蛋( 0)
|
9月到来，股市显然不能掉以轻心。
; o! {3 G. d( S" q! J; D. w# Q$ a
, w0 M( F; T8 ] 这个月的历史数据绝对不缺乏让人沮丧的成分，随随便便一翻，到处都是低于平均水准的表现。# w' u& r" W# y! @5 b; C$ k( }& h
3 G5 W; {3 T8 |3 H( U4 E
比如说道琼斯工业平均指数，1896年创建至今，9月的平均表现是亏损1.07%，而全年十二个月的平均表现是回报率0.71%。这1.78个百分点的差距，在统计学行已经足够满足95%的要求，使得统计学家相信，当中确实存在着某种真实的模式。
6 n6 b; u) d0 H" u# d1 q4 G, P( a/ ^3 U2 z4 E- a
此外，股市9月的这种糟糕表现数据，并不是少数灾难性的事件造成，而是贯穿整个历史，存在着相当的持续性。比如，在过去九十年当中，9月在十二个月当中的排位，哪个十年都是名落孙山，最好也就是第九位。而在最近五十年当中，九月更是每个十年都结结实实地排在倒数第一。
) ]4 Y1 e7 E4 N) j" k4 P, r# h
?) b5 T7 @# J4 g 毋庸赘言，9月这糟糕的名声早已是众所周知了。市场上有一条规律，一旦某种模式开始被太多的投资者所了解，被太多的投资者所试图利用，这一模式本身就会被渐渐削弱，乃至消失，可是疲软9月的这一模式，大家已经了解了几十年了，却始终没有削弱的迹象。
8 U* Q( ]6 p; X. M2 x5 F; Q( }# x1 W' z# I
就我的记忆，第一篇关于9月低于平均水准表现的学院派研究引起广泛重视，至少也是二十多年前的事情了。可事实是，这一研究面世之后，9月相对于其他月份的表现差距还进一步扩大了，而不是像我们按照常理推断的那样缩小了。
6 p2 ^0 r$ V( Z! N$ u- C3 E) j0 E2 L4 c& W, S) k
那么，我们眼前的这个9月呢？考虑到之前几个月的市场表现已经是如此糟糕，这个9月是否有逃脱历史模式的可能性？非常遗憾，至少我们从历史记录当中找不到支持这种推测的根据。
* }7 X" w5 v4 r- v& ~8 R: {0 d
+ m1 w6 F7 Q9 c: a( s 或者还不如说，事实恰好相反，在过去，那些紧接着糟糕行情开始的9月，往往表现得还要比普通的9月更加糟糕。. W" n' G+ b1 {' N: m. ], R
* z x* O9 I- m) e8 _# X
现在似乎就属于这种情况。
' [+ ]' q. ^& ?0 L* h9 R' E$ f! J/ F9 H8 Y* Z8 Z- z
或许，牛派现在唯一还能说的就是，虽然9月的股市是如此糟糕，但是这糟糕的行情迄今为止却都没有找到一个特别让人信服的，合理的解释。统计学家会告诉我们，任何一种模式，在没有找到特别合适的理论层面解释之前，都不能排除一种可能性，即我们之前所看到的一切，其实都是偶然。
, `, S1 f- _/ ? k* @- G: t$ o K- b+ G4 r! z
当然，并不是说人们就没有试图去解释9月的糟糕是从何而来，只是我对各种解释也进行了广泛的研究，却没有找到特别清楚和到位的。
4 @+ d' v( X$ O. F% ^
, Y7 z& U% g( e4 N' A 那么，我们最终的结论是什么呢？答案是，9月是可怕的，就像没有动机的犯罪一样。在这样的时间当中做一个牛派，无论如何都是危险的。(玉祥) v/ ^- O) a2 D" p5 }
8 y7 h; Y) ^7 ]2 L* V
|
|
狗仔卡
发表于 2011-8-31 07:51
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2011-8-31 18:07
