埃德蒙顿华人社区-Edmonton China

 找回密码
 注册
查看: 2252|回复: 3

美债成“不定时炸弹” “绑架”全球经济复苏步伐

[复制链接]
鲜花(1005) 鸡蛋(11)
发表于 2011-8-20 20:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
8月初,美国选择提高债务上限,尽管暂时化解了美债危机,但这无疑只是在拖延时间,只表明危机的爆发点再次被留给了未来,继续成为一颗不知何时会爆炸的“不定时炸弹”。/ S0 @4 a: s2 o2 F; z

! p6 g" C# M( v  如今,美债如何削减是影响未来全球经济稳定的关键因素,美国债务“绑架”了全球经济复苏的步伐。: k# c& i& i3 R' a' _
: m& K1 E" q' `7 x) ?: q7 \2 k
  至于如何化解美债风险,美国显然有多条选择路径。美国可以选择从此“痛改前非”,真正从国内削赤入手,从根本上改变美国债务持续攀升的发展模式。
! [7 ?# i3 w* H; W1 N+ d
1 J. ^- U+ ?! V  不过,在削赤难以实现的现实面前,美国也可能继续利用美元的国际货币地位,通过类似债务货币化、全球通胀化、美元贬值化和技术性违约等“阴招”,继续通过“损人利己”来转嫁危机,继续过度透支自己的信用。如果是这样,这将会是美国霸权步入衰落的一条“不归路”。2 Z( \; r8 g) J0 Y9 T0 D% r

( Z( a7 a' p! g  m7 I  本报讯 近期,尽管美国债务上限大战、信用降级等问题暂时平息,但美债危机的“幽灵”还在持续发酵。全球各国都在盯着美债发愁,美债危机正成为未来全球经济复苏的“堰塞湖”,成为全球的一块“心病”。
: [7 e  K( z  D! G/ {  n5 t) C6 w+ w  O
& T& T, M/ k! i. W8 f4 m9 R7 H1 ]  “不定时炸弹”
1 v% y6 D4 j* e( w9 u6 ?5 Q
' K' E' m7 |- j( G  8月2日,在经过两党近两个月的辩论“闹剧”之后,美国参众两院终于先后表决:提高美国债务上限,授权美国继续借债运行,从而避免了美国主权债务违约。
" }9 s! ]9 _* E+ v3 |- F
( B9 `7 g0 @( K: }- \  3天后的8月6日,标普把美国主权信用评级从AAA下调至AA+,进而引发全球金融市场的激烈震荡,初现全球金融市场对美债危机可能发生的恐慌情绪。很显然,从迪拜到希腊、从欧洲到美国,美债成为新一轮风险上演的新起点。
# r  v9 [5 V  e5 s+ I1 h" Z+ l2 @
- w: ~% e- z2 J) n  当今,美国国债总额高达14.3万亿美元,这意味着美国人每花1美元,其中的40美分都是借的。自1960年开始,美国债务上限已经上调78次,几乎平均每8个月就要上调一次。很显然,本次提高美债上限绝不是“最后一次”,不久后再提债务上限的几率很大。
3 }8 k7 I1 ^! W" g* r8 u6 y$ y7 {4 i" ^/ v
  随着美国财政出现庞大赤字、失业率居高不下,经济增长停滞不前等问题“上演”,全球看到了所谓的“最安全资产”也是濒临危机。靠借更多债和印更多钞票维持经济,任凭“债务雪球”越滚越大,这种“负债型经济模式”与庞氏骗局几乎没有本质区别。
) F. L6 ?" f, C8 f% ]! _. H# [2 h5 [% c4 \6 y
  提高债务上限对美国或许只是拖延时间,无法从根本上解决债务问题,只是表明危机的爆发点再次被留给了未来,继续扩大着潜在的破坏能量,成为一颗不知何时会爆炸的“不定时炸弹”。
0 B& ?" x* _+ Q, c+ R- e0 d4 L( d( o1 n6 {4 [3 B
  让世人担忧的是,一旦美债危机爆发,这种风险的扩散将覆盖全球,进而引发一场全球性债务危机。
. x0 u! A; @/ N" ^7 C* h6 R3 S+ k( b/ l/ h
  转嫁危机
! ?7 N/ L" L1 G6 o& A) y; ]! s, n/ @& w+ n
  美国信用正被透支
/ V( X* Q' q& N  ~
# E- o9 B4 V: h! Z1 [  从过去看,每当面临经济危机,美国都会选择“危机转嫁”。$ M- _- Q- t3 h! g
! Q/ c' c- @4 k1 ?# _: Z/ w+ c
  比如,较大的一次是1971年布雷顿森林体系的解体。面对各国争相抛美元兑换黄金的要求,美国宣布中止黄金和美元挂钩。最终,美国以拒绝履行对他国义务的方式渡过了此次危机。第二次是20世纪80年代美元汇率的急剧升值,由于美国出口受阻,制造业衰退,承受大量贸易逆差。1985年,美国政府与其他西方发达国家尤其是日本订立“广场协议”,通过逼迫日元等货币大幅升值的方式,缓解了本国的经济困难。
" h! |8 L) @9 W) U0 J6 l8 a5 B3 X0 O, S& |% _* A+ o
  美债风险威胁全球经济0 T* V* h* h4 L# S

, M& b1 g( h2 U% E6 b& c: y  如今,美国也在采取向外部施压、而非内部调整的处理方式来解决金融危机。类似逼迫人民币升值、美元贬值、全球通胀的局面出现,都在悄然实现着危机的转嫁。从目前看,美债风险始终是悬在全球经济之上的一把“达摩克利斯之剑”,美债如何削减是影响未来全球经济稳定的关键因素。甚至可以这么说,全球经济都在看美国的脸色行事,美国债务“绑架”了全球经济复苏的步伐。
% S6 x6 b$ l* H# D, Y8 }9 K0 u: s( f. |' D
  “借债成瘾”削弱信用" R. {( S1 k6 l5 `

9 L$ \* o& m( P  a  ]! \* o, w  3年之前,美国选择了用“国家信用”代替金融系统可能走向崩溃,把金融危机中个人、企业的负债“收归”到国家,实现了“个人负债模式”向“国家负债模式”的“债务升级”。如今,美国长期以来的“借债成瘾”癖好也正在蚕食着美国的信用。) c) s& C" P( F& |3 k1 C; I
$ v6 u9 Y: ^7 n2 f
  凭借美国综合实力第一和经济、军事实力第一等种种优势,美国估计不会选择主动“赖账”,但类似“隐形违约”等途径,却是美国巨额债务稀释的惯用伎俩。这种损人利己的“耍花招”方式,已经不止一次地消耗了美国的国家信用,让美国信用在世人面前大打折扣,导致美国在全球的威信日趋下降,而这正是美国霸权走向衰落的内在逻辑。6 i0 K' F5 @& U3 C  s9 t- {( ~
) ]' {+ ~; B, D
  债务形成
3 |" {: r; m# M7 H3 ]
( B" c2 A2 v- {" h* b  政策根源  U, |' [! x+ x# s5 k
+ }  M; Z* U+ h7 O$ S' Q/ q
  赤字与减税筑高债务
; E3 F7 `9 C2 v% _+ w8 t2 o+ U- B5 n( H, l! a+ u4 B  T5 m
  本报讯 美债发展到今天,其实有很深的财政政策根源。在扩张性财政赤字政策下,美国经济获得了很多好处,但一直没有付出太大的代价,这是形成美国政府“借债成瘾”的重要政策因素。" k( A5 ?2 A$ k2 n4 C# L

  o+ H' k% q' o' m1 F  最近40年来,美国政府有35年都出现预算赤字,只有在克林顿执政时有过两年盈余。
  q" {6 c- d5 E  O# B$ M6 d$ j2 b$ ^( _- c5 Y- r/ M$ p
  上世纪80年代里根上台后,应对经济滞胀的“里根经济学”应运而生,强调减税对刺激经济的绝对有利,其推行的巨额减税计划在美国史上都很罕见。9 e: f4 q' t4 {% B
6 ?0 F  U: }% A7 {/ v: r3 W
  这样的政策的结果就是:减税在刺激经济保持一定增长的同时,也导致里根8年执政财政赤字高达1.9万亿美元,超过历届总统累计赤字之和。
  `( X3 `  _$ H* e; E6 B3 H4 i, @! d9 l9 P% w4 W, `/ h* Q  f0 p
  小布什上台后多次推出长期减税方案,再将美国政府赤字推到了一个新的高峰。长期收支赤字只能靠政府发行债券融资解决,美债规模只能越积越大。
/ A9 c2 f  j2 H6 F# `& A( w: l+ d) A) W* z  V
  新闻链接
$ d8 b' P4 Y+ G0 V3 o( M  T2 t
/ K8 P* f6 N& e# C) j  14.3万亿债务“滚雪球”
, {) G0 M7 s. T$ ?4 J4 }8 ?" C; |! A+ I
  本报讯 美债主要由联邦债务、公司债务与个人债务三部分组成。目前美国14.3万亿债务的构成是:公众(个人、企业、金融机构、地方政府)持有3.6万亿美元;外国持有4万多亿美元;联邦政府持有6.2万亿美元。
" k  r9 Q. o- `0 T
- Z8 c& ~% s2 T  奥巴马(2009年至今)
7 M1 ^0 O0 d7 T* l! v5 S4 }
0 H  {  X; s; A1 m  经济刺激计划支出、减税,以及2007-2009年经济衰退造成的政府收入下降和失业救济金增加,共计2.4万亿美元。
* Z* L: w1 s3 n0 U& D
- {* t) x/ O2 a& ]  小布什(2001年-2009年); n, D5 g+ [! ^7 f% W' c

# N4 A' u, k* k, x8 [" i  减税、伊拉克战争和阿富汗战争,2001年经济下滑及始于2007年的经济衰退,共计6.1万亿美元。* d7 i5 p0 O' ?  s0 p8 E. `3 u

8 N. _7 h1 y: U8 p7 L  克林顿(1993年-2001年)2 f4 H; E5 o0 W- i; I* o( N" x' A
, G, Y3 J9 q: y! W; ]
  尽管有两年时间预算盈余,但其他年份均出现赤字,共计1.4万亿美元。- n( a+ P) m" p- I9 f( ?5 z

& p/ C' J6 B8 ^9 }4 S  老布什(1989年-1993年)5 n' Y, n& ?% C  ?

4 u7 r. f0 U9 k7 W( [. L  第一次海湾战争,经济下滑致政府收入降低,共计1.5万亿美元。. ?3 L: n$ ~" T
0 K9 |) {7 Y4 @8 K- e" f
  里根(1981年-1989年)
, A& i; ~) q, j6 ~& L/ j
3 v; J* r2 [) I  冷战时期国防支出及持久减税,共计1.9万亿美元。  J: i9 ?- t, \" a# ^
/ ^+ m0 g6 {7 ?
  里根政府前(1981年之前)
5 J1 n- a4 n" N0 v  G% U) l3 R% w
4 K; ?; @3 O& ]/ w: g  战争和经济衰退产生赤字,共计1万亿美元。
; n9 `' F4 W9 z1 r* w+ ]7 h. M) t3 g. R5 i9 O- M8 T: h
  消费观念
7 `; k' ?" o9 K/ W( B  g9 s; t; _- z$ Y) @% `. g' n
  “负债消费”埋下隐患
" Z" I: G6 U* M# E6 w* x) }7 t3 a
& k4 ^, n! j% L2 J  本报讯 至于美国政府为何推崇扩张性财政政策,则与美国人的消费方式紧密相关。金融危机之前,美国经济增长的主要动力来自个人消费,个人消费占国内生产总值的70%。为了满足大众的消费欲望,政府开动印钞机滥发钞票,在为美国经济打了强心剂的同时,当然也埋下了债务隐患。2 K% a& X4 D3 p3 S5 w1 N$ U- b
2 i8 ]" }( I. c% S; ~4 f% U( U
  金融危机之前,美国人每年因信用卡透支罚款偿付费用高达150亿美元。2008年美国次贷危机的本质说穿了就是美国人一向信奉的“负债消费”模式的泡沫破灭。0 M5 }8 r$ u  }3 q0 w4 V
, W4 a% [* W8 M+ A7 n
  过去30多年来,美国人储蓄率一直呈现下降趋势,支撑美国消费正增长长达16年之久,同时支撑美国经济在30年中保持一定增速。然而,当欠账的人多如牛毛,当储蓄率透支超过了一定极限,“寅吃卯粮”的消费方式最终成为金融危机的“始作俑者”,残酷地证实了借债消费的不可持续性。
7 z: @" h) @( f. X/ `% O: [# A9 C/ p9 x# _! f
  军费因素
7 t3 @, ^7 A6 q3 [( t. w# f& q$ e: F9 X* Y" E4 X/ U
  两场战争助推债务
* l. e& g3 b6 W) v4 O0 f- R1 @
, |5 N- u/ L6 x6 w  本报讯 二战之后,美国军事开支累计约30万亿美元,这是目前美国债务持续上升的不可忽视的因素。从历史上看,1945年以来美国国防预算一直处于增长状态,几乎每年都达到新高。4 t3 Y7 u* {. ~% m$ \+ R: v! K3 x

, t9 o# i( B% e3 \9 `  为了保持其头号军事大国的地位,美国每年都在增加军费的开支;在面临战争期间,军费开支的数额则更大,庞大的军费开支完全靠政府的拨款解决。在政府赤字的情况下,大幅举债就在所难免。自“9·11”事件10年间,美国用于伊拉克和阿富汗战争的开支猛涨,致使政府债务负担不断加重。6月的最新数据显示,尚未结束的两场战争的开支已达2.3万亿~2.7万亿美元,两场战争早就成为吸钱的“无底洞”,10年反恐代价更是高达4万亿美元。; ]5 r0 u1 T$ S: [0 p4 ~* h

# |4 Z7 d: P6 \, M  前景展望; q2 ]6 ~# s9 m1 ]3 B- W5 ~

% n% T( G' D7 I  化解美债危机“四种途径”2 @  }! a% J- c0 I9 {

2 E% H1 G4 {+ H0 X' n1 R- @* E. |8 z  本报讯 美国如何化解债务风险,显然有自己熟稔的思路与手段。综合各种手段看,美国向全球转嫁危机、让全球为美债埋单的选择,将是化解美债危机最阴险的“一招”。* v( a3 t, G0 B: A& ]0 n4 G" |

1 |! _, O2 @1 _; _, p) q+ l5 z& L1 [* f  路径1
: b6 ~; }; A8 w; H# N
+ Y3 T% _( {2 W& z' T: d( w  痛改前非 真正削赤
) z+ E$ D3 x+ Q/ D$ e7 J5 Z2 V# K  j3 L. [
  美国要想真正负责任地解决美债问题,就必须从根本上改变扩张性财政政策的执政思路。当年克林顿政府是二战后唯一连续4年财政开支未欠债的总统。克林顿任期内多次否决了共和党的减税计划,把财政结余用于充实社会保障和削减国债。
$ n3 |0 ]9 `: ^( @2 m. _! x# E  p' |& H1 }
& I( b( k+ I9 I; v  从目前看,奥巴马政府也面临财政赤字过大、债务不可持续的局面。但对奥巴马来说,切实执行减赤计划几乎是“不可能完成的使命”。在美国政府的开支中,军费、养老保险和医疗保险三者占据“大头”。在美国强化军事霸权的背景之下,军事实力是美国人的“命根子”,指望美国减少军费开支几乎不可能;养老和医疗开支则是民主党的执政基石,大幅削减任何一项都会令奥巴马连任之路堪忧。0 u0 Z4 {# X- J% c  P# I; t4 B' Y

7 }, o, }1 K6 z! o3 b% ?  路径2* W" b6 p: c. S; |

) {! h" i- S. |  再提上限 偿还旧债
" F) Q9 w# p2 i3 w$ {9 Y, N
" J! K+ S  }: ^' N) ~1 b9 N  在无论是增收还是减支都困难重重的背景之下,美国政府唯一的办法就是“借新债还旧债”,任凭“债务雪球”越滚越大。从长远看,天量债务能否最终实现偿还,其实已没有多少人关心,核心是美国还能够“举借新债还旧账”,继续维持财政运转。2 ~) ]2 t4 S" e

; r. U5 [7 [- s+ O( X1 v8 `4 [  很显然,美国8月初第79次提高债务上限,肯定不是最后一次。在紧迫或适当的时机,美国还会重演如此“闹剧”。这已经不仅仅是美国两党的“政治秀”表演,也是美国不得不用的手段。由此,美债债权人可能都不得不继续被迫借钱给美国。. M" ]' j- [3 c
, z/ Q6 }! L2 Y0 W) G
  路径30 ~1 I7 L0 ]$ h% H7 ?- _
$ [- T6 O( _# ]) p  {  j" B( \  T/ {
  推出QE3 稀释债务! T: T; |' F9 b2 y- K8 X( S8 Z
: N3 w1 O% X3 R0 t+ P
  在背负沉重债务的情况下,流动性是解决债务困境的最好方法。比调债务上限作用更大的,无疑就是美联储的量化宽松政策。为了刺激美国经济复苏,美联储坚持零利率政策,不断向市场注入大量的流动性,借助流动性稀释着自己的巨额债务,必将对新兴经济体再次带来热钱涌入与输入性通胀的压力,再次冲击全球脆弱的金融市场与经济复苏。+ L. k, c) @6 K2 O: z6 y1 x. o
( U' y+ B: w" t* C! g' S1 i
  《货币战争》的作者宋鸿兵指出,面对美债高企的局面,除了推出QE3(第三轮量化宽松货币政策)之外,美国政府似乎别无选择。而一旦推出QE3,必然导致美元大幅度流出美国,全球其他货币被迫升值。对全球货币市场而言,QE3都是新一轮“绞杀”。
5 f7 e2 G  q' ]2 r6 S+ ?9 X, \/ b- [9 F
  路径4' F, O5 B; }! r0 e# z
1 }4 o/ x% K9 L: ?  X
  美元贬值 全球通胀: U- l3 n* z$ w7 _, h7 ]6 k; j
/ p7 `& @+ C2 H5 L3 O0 q7 p' P$ S
  对美国来说,只要保证国内“温和通胀”,美元贬值对美国经济并无大碍,结果是美国能赢得债务经济带来的一切好处,却较少为此承担代价,这才是美国金融霸权的真正含义。很显然,采用美元贬值和通货膨胀“隐性违约”,早就是美国减债减赤的惯用手法。而对全球投资者来说,最终和最大的风险也正在于此。
鲜花(27) 鸡蛋(0)
发表于 2011-8-20 21:20 | 显示全部楼层
Agree3 }7 r9 J% O/ J7 f) T6 B5 V8 E
Thanks for your share
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-8-21 16:21 | 显示全部楼层
鲜花(34) 鸡蛋(1)
发表于 2011-8-22 20:55 | 显示全部楼层
老杨团队 追求完美
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

联系我们|小黑屋|手机版|Archiver|埃德蒙顿中文网

GMT-7, 2026-8-24 01:18 , Processed in 0.117055 second(s), 16 queries , Gzip On, APC On.

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表