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夏季涨势全是昏话

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鲜花(70) 鸡蛋(0)
发表于 2011-5-30 09:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  说起来,每年在阵亡将士纪念日周末出去游玩时,华尔街的券商们似乎都会被太阳晒昏了头。9 j% ~* K* p0 E6 K

, x6 T$ g4 ?& i; K6 B4 j& }3 {  不然的话,我们就没有办法解释,为什么每年这个时候,他们一回到华尔街,就会开始喋喋不休地谈论一个白日梦——“夏季涨势”。
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1 X+ E0 E, X% k1 D$ p  有趣的是,虽然大家都在谈论夏季涨势,但是对于这个字眼到底意味着什么,他们却没有达成共识。没办法,在本文当中,为了研究方便,我只能姑且将其暂定为从5月底到之后三个月内最高点的这段行情。3 j/ `- C* O7 N9 }' q* }8 l
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  于是,我将道琼斯工业平均指数1896年创建以来的全部表现数据输入了电脑的统计软件。第一眼看上去,相信这统计结果各位都会留下深刻印象:从5月底到之后三个月的最高点,道指的历史平均回报率为5.3%。: k- r; g* x3 p+ A+ V

0 x1 b, p  U( z  如果一年当中的每三个月都能够有如此表现,那么整年的回报率就可以达到23%了。
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/ W& |2 ]0 f, W! `! z7 e: [7 J  听到这里,有些性急的投资者可能已经无法再坐等,立即就要冲向市场,把自己的资金投入进去了吧?可是且慢。事实是,按照我们这样的计算方法,其实全年的每个季度都可以创造出这样一场“涨势”。
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0 A% y+ e* q$ C" j$ M0 U6 w* U  具体而言,我的统计发现,其实不仅仅是5月底之后的三个月有这样的魔力。以任何一个月的月底为起点,从此处到未来三个月当中最高点的“涨势”,历史平均规模为5.2%——与所谓“夏季涨势”并无本质区别。; o- W0 ?) i# d/ p

+ Z9 D' H+ s) r: [7 i5 v/ U  感觉有点怪异了吧。
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7 o, G( k" A- q: @/ C/ _6 ]  很自然地,我们不免要问:那么,投资者和顾问们又是为了什么会相信夏季涨势的存在呢?
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+ j, Q) f. a% u% \' s  A  我当然不知道为什么,不过据我推测,事情可能会和1932年夏季那场非凡的涨势有关。当时正是大萧条的深度痛苦阶段,道指在哪个夏天的涨势中整整翻了一番。/ L5 N7 \1 R4 q2 |1 @8 v8 ?

. ]0 @, I% ~3 k" `2 H  S  事实是,如果没有这样的年头在支撑,所谓夏季涨势在统计学层面的基础还将受到进一步的动摇。. p% W7 F( _, v3 d5 W
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  比如,1940年以来,道指从5月底到之后三个月内最高点的平均涨幅其实只有4.0%。在全年不同周期的比较当中,其他十一个月之后的三个月内,有七个月可以拿出更加出色的表现。
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3 a' x4 U% G" F# Y  当然,在今年夏天的某个时候,股市还是有可能会上涨的。只是,股市在夏天上涨的可能性,并不会大过今年的其他时间段。归根结底,市场在每个时间段内都可能会上涨,正如在每个时间段内都有可能会下跌一样。. `3 n. K9 m2 c3 x

' f  V" L, V: F6 g  希望今年华尔街的分析师们带好防晒油。(子衿)
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