不对劲 中国不断减持美国国债难道要出事? $ H6 @, Z. z, p/ o 从 2010年10月开始,中国已经连续5个月减持美国国债,累计达304亿美元。美国财政部5月16日最新发布的月度国际资本流动报告指出,2011年3月末中国持有美国国债1.1449万亿美元,相比1月末减少了92亿美元。今年2月,美联储超过中国成为美国国债的最大持有者。2 k3 H8 X$ n+ y s! k/ V/ e
6 j S5 `# X8 I8 k+ L+ u 中国不断减持美国国债,最主要的原因是主权债务危机。从欧洲债务危机的演变逻辑看,美国也有可能逐渐向主权债务危机的方向发展。尤其是随着标准普尔下调美国主权债务评级由稳定到负面,金融危机后美国去债务化(私人债务转为国家债务)带来的后果已经逐步显现。由于数次量化宽松政策产生的效果并不是很理想,美国经济依然处在伯南克口中的“不确定”中。此时此刻,无论是面对国内舆论压力,还是面对购买美债巨大损失预期的压力,中国都不大可能继续大规模增持美国国债。 7 h. Y1 F9 I! c5 u$ M% U6 o" y/ h5 l- w+ V% C# R4 C y
另外,美元指数不断下滑,导致持有美债的债权人损失不断扩大,中国通过减持美债来控制损失,保证收益率,也是理所当然。2010年年底以来,美元指数一路走低,虽然5月初有反弹迹象,但未来走势仍不明朗。考虑到美国经济疲软、利率低等基本面因素,美元继续走弱的可能性较大,而人民币却在稳步升值。在“一升一贬”的情况下,中国减持美国国债一定程度上能够避免可预见的收益率损失。8 Z5 ?3 S# f( L+ q* K