ZT 基金重仓百倍市盈率股

浏阳河

2011年04月12日 01:31
2 C! g  t$ T- @5 I! S来源：每日经济新闻

/ l& n. a- P' O$ \每经记者支玉香发自深圳

1 g) {3 |/ F- [( R( r! X2 e5 G“价值投资”与高估值，在基金公司看来似乎没有那么矛盾。据记者统计，不少去年市盈率高达百倍以上的个股，受到基金的青睐并且加仓，更有基金介入市盈率高达上千倍的个股，与此同时，有了基金的助阵，市盈率没有最高，只有更高。基金重仓高市盈率股

基金年报将基金的所有持股情况公布于众，伴随着上市公司年报的出炉，不少投资者对于基金加仓的个股大呼不解：一些年度收益率并不高，市盈率居高不下的个股受到基金的青睐，这是为何？

! F0 L& `! U( Z《每日经济新闻》记者统计发现，公募基金在2010年下半年对800多只个股进行增持，而截至2010年12月31日，被基金增持的800多只个股中，100多只个股的市盈率过百倍。纵观全部A股的概况，市盈率超过百倍的个股为400多只，这意味着近三成高市盈率个股受到基金青睐。
2 G, K7 x2 m% w$ H  M- f
Wind统计数据显示，被基金增持的高市盈率个股中，大族激光[22.12 1.24% 股吧]以5156倍的市盈率(根据2010年末股价与最近一年年报计算，下同)居首。华夏系的华夏蓝筹核心、华夏回报[1.37 0.88%]、华夏回报二号[1.18 0.94%]跟半年报相比均大幅增持，共计约2400万股，同期，大成价值、建信优选成长[1.05 1.76%]、易方达价值成长[1.57 0.97%]、易方达中小盘[1.88 0.93%]等均继续增持大族激光。

' r! ]2 s* a8 S4 @7 z投资市盈率上千倍的，大族激光并不是特例。市盈率高达3885倍的海通集团[50.07 1.81% 股吧]同样受到基金“一窝蜂”的青睐，海通集团因为资产注入并将转型为新能源，备受基金追捧，嘉实增长、中海优质成长[0.61 1.36%]、华宝兴业收益增长[3.01 0.95%]、嘉实策略增长[1.18 1.46%]在去年下半年仍在继续加仓。

( }# j# {/ d6 Q) `1 j宝钛股份[31.68 -0.69% 股吧]同样在去年下半年成为多只基金的“大众情人”，华夏平稳、易方达科讯[0.73 1.16%]、诺安股票[1.09 0.47%]等在三季度介入或者增持，随后的四季度易方达平稳增长[1.43 0.77%]、中银蓝筹精选[1.01 1.10%]灵活配置等继续加盟。今年3月3日宝钛股份公布的年报显示，2010年全年，公司实现净利润345.69万元，基本每股收益为0.008元，按照昨日(11日)宝钛股份33.07元的收盘价，其市盈率已经高达4000多倍。
: d; m1 l2 P$ C
基金对于高市盈率个股的青睐，从另外一组统计数据中也可得知：109只去年下半年被基金增持的市盈率过百倍的个股中，有104只个股的前十大流通股中出现了基金的身影。市盈率高达700多倍的京东方A[3.38 2.11% 股吧]，市盈率567倍的山西三维[13.90 0.07% 股吧]，市盈率百倍以上的罗牛山[7.61 -0.39% 股吧]、九九久[34.60 2.13% 股吧]和华电国际[4.01 -0.74% 股吧]5只个股虽然被基金增持，但是尚未有基金进入其前十大流通股东。
/ h; w! H/ D: ]6 f0 g* j/ n6 ~% U6 ?
“基金公司都有严格的风险控制体系，但是为了获取超额收益，会在风控范围之内做博弈。一些有重组预期和资产注入预期的个股市盈率高企，基金为了买到能最大限度赚钱的股票，也会铤而走险。”一位基金公司投研人士表示。华夏系基金最积极

! l6 Z4 Q9 L* J2 ~数百只市盈率超过百倍的个股纷纷受到基金的青睐，几乎所有基金公司旗下的基金都有不同程度地参与。Wind资讯统计数据显示，基金界大佬华夏基金不惧高市盈率，频繁将高市盈率个股收入囊中，成为基金公司中最“胆大”的参与者。
$ O2 u) Z  D# [
109只市盈率超百倍的个股中，华夏基金旗下产品一共参与了32只，占比3成以上，成为同期参与此类个股最多的基金公司。
- j# I  c( {  d' f
( v3 O, \. k6 E& ?2 q6 S在刚刚过去的四季度，华夏系基金的重仓股中同样出现了不少百倍市盈率的个股。王亚伟掌舵的华夏大盘和华夏策略精选[2.69 1.09%]同时于去年四季度继续加仓东方金钰[24.35 0.62% 股吧]，其中华夏大盘加仓378万股，共计持有1600万股；华夏策略在去年四季度加仓152万股，共计持有1153万股。而东方金钰的市盈率已经高达145倍。

: G5 E, s9 _, L) t1 M9 N% `事实上，王亚伟在去年三季度就开始“关照”东方金钰，华夏大盘和华夏策略一跃成为其第一大、第二大流通股东。随着东方金钰玉石存货重估被市场所发现，东方金钰的股价飙升，去年下半年东方金钰股价累计涨幅近200%，王亚伟则持续加仓。
# Q/ z, \7 Z" E9 O1 j9 Q/ d# e
( C3 v" b2 ^8 I0 G& [另外，华夏系的华夏行业精选、华夏平稳增长、基金兴华[1.04 -0.10%]等在去年四季度分别加仓农产品[18.70 -0.21% 股吧]、洪都航空[33.50 4.17% 股吧]、大商股份[40.29 1.03% 股吧]。截至2010年四季度末，王亚伟掌舵的基金持有的高市盈率个股为太工天成[25.24 -0.04% 股吧]、丽江旅游、新赛股份[15.00 2.39% 股吧]、中恒集团[33.85 4.48% 股吧]、山东海化[10.27 0.49% 股吧]、歌尔声学[45.09 1.28% 股吧]等。

9 `: ?8 a! {* w4 \1 C8 T0 L洪都航空在去年11月成为众多基金经理的梦魇。在36只基金于去年下半年买入或增持洪都航空豪赌重组后，洪都航空在11月发布一则“史上最无情公告”，宣告重组破灭，随后洪都航空股价暴跌。
) r8 a) ]$ a: `, r$ h8 F6 n, j0 _1 P
! ~! I3 @( W/ |, V2 u) y4 y8 p直至目前，洪都航空的市盈率仍高居百倍以上。不过，值得注意的是，在四季度，华夏平稳增长继续增持500万股，截至去年年底共持有800万股。

: [* d# c0 h1 p% {8 t$ P“基金公司赌重组、赌成长性，云开雾散后市价翻几倍的不在少数，乌鸡变凤凰身价倍增的也不在少数，但是也有纯属炒作最终重组告吹，股价一落千丈者，对于高估值的个股，基金还是要慎之又慎。”一位基金研究员告诉《每日经济新闻》记者。