 鲜花( 70)  鸡蛋( 0)
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这一次,我们要谈的还是概率的问题。
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我们刚刚经历的9月固然是股市近几十年历史上最好的月份之一,10月其实也不遑多让——今年10月,道琼斯工业平均指数上涨了3.3%,远远好过0.2%的历史长期平均数字。& l: H' [. \ b# I7 A3 G* l
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这两个月表现的结果就是,道指这一次将所谓历史规律远远抛在了身后。1896年创建以来,道指在9、10两月的整体回报率平均为-0.8%,而今年,这两个月加在一起,却交出了11.3%的答卷。$ s! G0 r9 J4 r4 j: C- W! b
2 u. n2 [) d+ Q1 a 道指在这两个月当中获得比今年还出色的表现,上一次需要追溯到1998年,而在上一次,则是远在半个多世纪之外的1939年了。 i k2 X* g3 t. C
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不过,在这两个月的回报刺激之下,很多投资者的胃口也被彻底吊了起来。大家现在最想知道的是:股市在过去两个月当中的表现是否能够为我们提供某种线索,让我们知道今年11月的市场会是怎样?
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" B B! H+ p1 B$ ?4 A- g 非常幸运,这个问题的答案是肯定的。我们确实有一些统计数据显示,在强势的9月和10月之后,11月获得优秀表现的可能性是会因此有所增加的。- r( g+ U9 a- T, [
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过去一百一十四年的历史数据显示,当道指9、10两个月的回报率为正数的情况下,11月的年平均回报率为1.2%。 m, z, D1 L7 m4 M& k
0 N# b( v4 l9 v; X# X 与此同时,如果不计9月和10月是怎样的行情,在所有的11月当中,道指当月的年平均回报率为0.9%。换言之,当9月和10月出现反常情况,获得相当出色的表现时,11月的表现也因此增加了0.3个百分点。
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0 R( @; Q$ D$ G8 M U g t, C 相反,如果道指在9月和10月两个月间是净亏损的话,则11月的年平均回报率为0.7%。换言之,当道指的9月和10月行情正常,11月的表现也因此减少了0.2个百分点。
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当然,这些差别虽然存在,但却是算不上大。只是,0.7%与1.2%的差异已经足够满足统计学家的要求,令他们做出确实存在某种模式的结论了。( }: U2 u% S! e! c9 m
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当然,这一次我们仍然免不了要发出告诫:所谓历史,所谓平均,都只是一种趋势,而不该视为百分之百的担保。这方面的例子再好找不过了——刚刚过去的9月和10月就是无视历史规律的。7 r2 f% h* l1 J
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只是,如果我们在11月该如何投资,手头就只有9月和10月市场表现这一条线索的话,那么我们显然应该相信11月会获得超过平均水准的回报,而不是相反。(子衿) |
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