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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
' H C- [. T7 E4 O是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
0 p" i- y! F1 h3 Y& I7 V9 C的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾
( f+ q W# {4 |- K }3 l问的经历。6 C! h8 {6 \5 Y
4 U% t4 \. S% }- H+ ~$ {应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投6 q0 s2 @, v# m, d* @% o0 d/ a6 \
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
3 X3 Q- d0 I2 M4 s/ H! K9 Y(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资
# e5 d* C2 `6 D3 o$ y的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所: N9 _$ [- q% ~% Y9 A4 y
以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻, r: ~4 G+ f2 O. w4 q" ~
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
7 x- f" N2 |! m' D' j谈到。+ P' ^6 W$ R R/ L
# P% H( T* v7 }( L8 s% u$ n工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，& ~ v2 N/ W4 Y1 p* T4 r; T% _3 D
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了
5 \/ I* Z' Z% A一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
0 D4 y# K: |+ C7 }' `3 k/ y万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不
& `6 f9 b8 B/ l- v! V利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想6 g* `. k: h/ q/ }% A
法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
3 `/ x K6 `& k& u; \投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因1 R7 ?1 X& P' f5 `7 K. {" A5 V
为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
. G. a- L* S& P2 c4 h) V正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投1 [4 }1 D$ L' E# p+ q- f9 D9 z6 I
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的% q1 M$ G1 ?) V' U* k& G7 D. o
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年
5 P. D# e, v0 z- v {保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。4 u4 q- M u/ l! s
在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
6 z% I$ B/ O( J U/ ?+ h9 d/ q的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
$ F" @$ v* O1 `8 K( v/ J太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，/ [, q) |7 B: ?
投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
: w) X# K6 p4 c4 O有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
! h' _2 e2 j* A$ U M$ h# u多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
. D9 D1 [, R7 H/ q* L6 s+ e我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。! S7 M) V2 x# o! h$ u2 J
! E2 K% `- Q8 l, n当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实
+ J$ h* S; D- s% P在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，
2 x$ j9 P7 \, i+ p) l" h其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终5 S3 u/ ?& A9 h+ [4 D
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
$ n. Y3 w0 m( D/ Z' e7 L她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问$ d* K' p# i- d7 b( v g
不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他
" | O+ }; d* ~. B* \( o的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。4 Q. |+ I; y8 {' U5 J) h
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
9 J7 D& q# l" i: K( g( |太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不
) Q! D9 W) y! d# A( ^3 A( z然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
$ d5 x( R5 d5 q7 }6 m+ X# ]8 L9 Z所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年) M$ v: |* p8 i
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所
2 \! p# u0 a! j0 }. e6 Q2 _; S推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何) E" ]6 b* e, H1 i
diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
" C5 I7 \1 }6 Y6 C1 wfund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前 \( V7 o3 a" E0 e U# ^2 M
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
9 A* p0 A; X$ L当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更5 K( w) ~8 k8 {0 n
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
/ R4 L( W7 M+ B c是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
+ [; Y# j e2 G! g& d+ R* ~- s4 N% C4 z多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。
5 j) h0 T# R Z2 k* H- I: |' r5 z
) V2 u- G! o2 h两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour ( z: z- j* t0 i9 {
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的
- ]! o, ~* ?6 L' O: q, M/ Vloan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
; g4 r0 h6 f7 N0 ?: G( p, B保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
1 w7 {: c5 `9 M- H& v2 O& E顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的# R; P c0 E/ i7 c- `
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
7 t. d; ~. R7 I. q m: D票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于 ~. l" c5 ?# q0 j
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个0 P# V5 s% X0 H% j- n) v
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
# J6 }8 u6 F* h想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
) W) x+ n& k+ |4 I! x: H仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
+ E- c" T% |. ?$ @7 I5 T借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕0 P& A$ ^0 K8 o9 ^' I0 m1 \6 N
已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷% }( j' L3 G# V/ Q+ E& ?; l5 F" X
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但& c8 \$ h- Z5 w5 m S
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷
+ j% C# N- B/ T8 k; ?8 t" e款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定; B- [. \' b) f- U6 V2 q
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
* K N& v9 m& b# m见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能
, ]7 [" t3 u* [' K# X* e- D( y/ B4 T$ Z. d: Q再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000# Z( M4 @7 P6 T6 E/ x5 F
缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
( I) o2 ^& h9 k2 R草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
& p" _' z* t3 {7 c/ p3 i2 ]& a& f也非常糟糕，大约失去70-80%。4 p: p+ H+ b8 C
8 x: X* M; K% a0 l& O9 @: Z说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想& z( S# a, c1 ~3 T: n4 b
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可: ]- u& o, B# o9 Z0 s
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
5 O* i/ F/ D( ?5 n1 U想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
* F; V' X5 D+ x0 d2 z( c以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱5 R0 B( C9 V+ n( @& z6 u7 p( p' J8 G: c
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自$ b- l. K3 g: i- ?
以为是，在这件事情上，完全暴露。0 U7 F6 g# E C" B2 d
# v' Q2 ?+ M( {7 `0 E6 C3 [. P这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想! R1 c6 q5 v0 `9 i: c
先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。) P- X# l4 z8 J
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除& b0 k* J. N6 ]. g- P
非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主7 F2 P% J9 N9 {% K( u. }
权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。& {$ P; V1 x' y6 F- e7 n
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就) z2 z7 k! e4 K
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
: E7 C: F& {5 @- G# Z助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
% M T% k. o9 X+ v资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那) z. Y5 J) J4 U, c
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
( S' s# E$ L( R: i5 _新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他: t; i5 `/ O9 F) X0 b' t
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏2 y0 w! i. m! w* [8 ^% L
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales , Q& c: N: O% z' Q% a i7 ?6 X
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不' d0 F" A, C. E3 N$ x
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很' M3 Z6 L5 v2 Q$ H3 S. N
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
% o4 Y4 K/ d5 ]# r奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为
$ c$ K; ]/ A, C* ]: n了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购3 n$ S- z& ]% S- ]/ @
买者的头上。
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# @/ M3 W, a. g" {9 V所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三; S0 Y' K( l+ S* n2 g
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同8 P e% N- P) C1 B2 ]1 I2 h a% I
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资 _, z$ u: U( v! p- i: ~: u+ D
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理( F4 d6 ^% P, r" O2 ?
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过2 n& ^4 z$ m$ ~# P$ @5 ]" e- S
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不; f3 F( h! T6 O1 g' L$ {
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
- L1 F$ C7 b* ~- E. A% _8 }$ L3 ?半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。5 _" Z& s* L" [3 W: B
" S7 b z7 x8 J- u1 e+ n当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问1 X$ p8 ]4 ~$ C8 D5 ^
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为) b% R0 A+ A# j* T( y1 H
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法2 K8 t+ {, h3 ^
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更5 ^$ _* l! t) f s7 @# n
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。' e8 N/ _ u& u& F$ Q. Z
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。4 E$ e$ ~; D! U1 o6 `- \* s
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不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任2 K8 k6 ^$ |# q
他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
0 O* o z% b& W! B: f己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我8 O8 T# {+ n) J$ x* {
个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算
$ {* v4 v6 P7 [2 d. _0 z5 W& b$ v了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年
9 y& ^" S; `. B+ V就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险
: F8 a/ s. t% a. f3 P0 Y; x$ c+ j费。
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9 |! d. T% D3 \- e另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不* ?( j7 d& U% @* K
是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
4 U6 \; ]) A2 p: D) l r) F不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。1 ^* J3 T" k2 O1 |0 w7 ^
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的8 q( V2 r4 B& B& i$ Q5 T+ P
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如: V# r4 J( @ L; P6 K) a
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一 F' F( Y$ v9 g: O! p
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
R0 h' k0 j: [, O糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间. D- R6 X' O8 f
内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百+ K; z: X# W9 J- B8 G
把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心1 Q3 C8 g. B# ~& B y7 M
的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给" |7 w8 ~9 H! [ w% s
他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
2 p, J- G: Q8 C1 ~+ I: u! s0 l友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 4 k4 A; S: G) ~" h6 V! I- S
