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【MarketWatch波士顿6月30日讯】现在所进行的一切,真的可以称作“反向革命”。
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二十国集团号召自己的成员削减各自的预算赤字。美国参议院冻结了面向失业者的进一步援助。商业圆桌会议的负责人指责奥巴马总统破坏美国资本主义。华尔街成功地向改革方案里面掺了水。
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4 W: k0 @7 s/ B9 u0 a1 {; W 你可能爱这一切,也可能是憎恨,一切都取决于你的的政治立场。
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不过,有一个问题却是所有人都需要面对的。$ }! Q! A6 t4 n! ?; P! T
" h' A# Y3 m+ A; F8 H: D; l1 v2 s 我们依然生活在太虚幻境。大多数人都不知道经济生活中到底发生了怎样的事情。他们是靠着众多的神话,胡编乱造,或者干脆就是赤裸裸的谎言而活着。如果我们不知道真相,我们又怎么可能做出正确的决定?, j+ R; q! X; L
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这里便有三个弥天大谎,很多人都以为经济就是那个样子,然而实际上却是南辕北辙。* \( w& _0 y y+ L6 h2 D5 Y& O, L
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谎言之一:失业率低于10%$ W ?% o* _8 L' g/ L
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看上去简直就像是废话,但是又不是废话。官方提供的失业率数字是9.7%,然而实际上根本是离题万里。事实上,很多失业者都没有计算在内。所谓“不充分就业率”或者U-6比率所描绘的场景相对而言更接近真实一些,比如说,它可以将那些心灰意冷的找工作者计算在内,以及那些因为无法找到全职工作只好做兼职的人。
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% @3 p6 H6 K; N: E 这一比率目前是16.6%,距离近期的最高点不远,而距离几年前的水平更是高出一倍有余。
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) p5 H3 ?2 N6 H" c# ^ 可是,即便这也不是全部的事实。还有许多人,他们根本就不在劳动力统计数据涵盖范围之内。 v6 _8 E) k' w; S C% Q- _, d
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比如说,我们看看在所谓“最佳工作年龄”的人群的具体情况就知道了。一份美国劳工部的数据分析显示,美国二十五岁到六十五岁的人口有7900万,而其中的22%根本就没有工作,而在1950年代,这一比率不足10%——这还没有算进那些找不到全职而做兼职的人。将一切都考虑在内,我们完全可以说,在适龄人口当中,每四个人就有一个人没有工作。; w, X3 R. D# @. _" b$ P
y( T0 ^, Q: i$ f3 B 华盛顿经济与政策研究中心的经济学家贝克尔(Dean Baker)认为,情况很可能比这还要糟糕。他的研究发现,愈来愈多的人——尤其是那些教育程度较低的、生活在乡村地区的、属于少数族群的人——正在从统计当中彻底消失。/ _- X& l0 R$ r4 g) ]. P2 a7 n: f$ W
4 T+ p& p9 {% e9 c 谎言之二:赤字让市场感到恐慌
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当然,二十国集团是这样的口径,所以美国和其他重要国家都在全力削减自己的财政赤字,生怕这魔鬼会带来世界末日。
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或许吧,或许市场是应该对赤字感到恐慌。) B& `* c" P9 B D
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然而现实是,他们根本就不恐慌,很容易就可以看得出来。( C+ }( F+ k2 ~$ m; `1 P' U
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如果他们恐慌,那么政府债券的利率就会火箭一样窜升。在那些存在风险的债券身上,这是再常见不过的了:由于本金所负担的风险愈来愈高,债券发行者为了吸引投资者,就不得不提供愈来愈高的收益率。
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然而实际上,美国国债的利率今起却大幅下跌了。三十年期国债收益率已经跌到了4%以下。从历史长期视角看来,这简直是微不足道。恐慌?债市显然是不买账。
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他们也不害怕通货膨胀。相反,他们认为未来三十年的年均通货膨胀率大致是在2.3%左右——这就是抗通胀国债和普通国债之间的收益率缺口,这是最有说服力的。参照现代历史,这样一个预期无论如何都是很低的。他们不担心通货膨胀,相反,一些人倒开始担心起通货膨胀的反义词来,这便是更加危险的通货紧缩。
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假如前面真的有通货紧缩的威胁等待着我们,这时候削减开支和增加税收显然是愚蠢的决定。
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8 j4 |) F; C! q2 e2 E' |7 f 当然,有一种可能性是,债市的投资者都是很愚蠢的。必须指出的是,美国国债市场总是会在政治因素的影响下多少失真,因为外国投资者都是这些债券的大买家。因此我们在下任何断言的时候都必须小心一点。可是无论怎样,至少市场自己已经明确表态,那些代替市场说话的人根本是在胡说。
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3 m9 R% F0 p `# k# I 谎言之三:美国正在滑向“社会主义”
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按照这种说法,美国资本主义正在被缓慢扼杀,然而实际上,资本主义看上去却令人吃惊地兴盛。3 l; n. _& U9 P' V. Z$ \
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联储几周之前发布的数据显示,企业利润率已经达到了创纪录的水平。这一点千真万确。著名金融顾问、《重估华尔街》(Wall Street Revalued)的作者史密瑟斯(Andrew Smithers)根据华尔街最新的基金流量报告计算出,企业第一季度的利润率水平整体已经达到36%,这样的数字1947年以来还是首次出现,即便在里根时代,最高也不过只有30%。
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在金融市场上,我们也看不到别样的画面。
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) C" r. {4 o k# A 道琼斯工业平均指数仍然在万点以上。小企业股票自去年以来都获得了非常可观的涨幅。罗素2000指数已经回复到了雷曼兄弟崩溃之前的水平。凯捷的最新财富报告指出,北美的富人们,其财产在过去一年中增加了18%。8 }: v' R8 F4 v4 H9 W5 `3 e) c
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与此同时,联邦开支去年在整体经济当中占据的比重是25%,而2013年预计将降低到23%。1983年的里根时期,这一比率曾经达到3.5%,1990年代早期,它也有22%上下。
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" H. c/ S# x/ L2 V! X 近期当中,整个财政预算大约六成都流向了三个领域:为老年人提供保障、国防、以及债务利息。5 k% g6 y) e7 A% G% \% A! D
8 J6 `0 E' y$ ^( C! X0 [* r( E 保守派不希望我们削减已经达到7000亿美元以上的军费开支。我们不可能削减债务利息。至于社会安全和全民医疗体系,当然需要改革,但是主要的“问题”其实还是在于预期寿命的增长和医疗需求的上升。如果我们不能够通过国家的方法来解决问题,我们就必须每个人自己解决。8 k T6 C: E/ O- w) Z& X2 j
( _5 s, G2 D9 D @; W 那么,预算余下的部分呢?它几年前相当于国民生产总值的7%,现在达到了大约10%。这能说是失控吗?近几十年来,它一直是在6%至9%之间摇摆。预计再过几年,它就将回到8%了。+ v& V# [' n) `- v' e
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这些都是千真万确的事实,非常重要的进展,那么那些谎言支撑的又是什么呢?# ]9 n+ r9 n8 F) ~. e/ l2 O& F F( Q
8 C$ o) C2 d. t/ h( z! D5 W7 b (本文作者:Brett Arends) |
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