G7坐失银行业改革良机

值班超版

　　【MarketWatch纽约2月11日讯】你401(k)账户遭遇的麻烦可不是暂时性的问题。
2 p1 M+ H9 L  I: I3 L5 v. A
* U' _! v, Y" l　　我们都知道发生了什么。在去年那挽回部分损失的牛市发生之前，我们的退休储蓄已经被抹去了一半。更加要命的是，太多的投资者因为神经无法承受市场的压力，在黎明到来之前选择了含泪退出。
. w9 r+ G* }. r- j, p
' P: Y7 n3 ^) r& e1 F　　还想不起来吗？那小小的调整便冲垮了整个抵押市场，导致了大萧条时代以来最严重的经济危机。直到现在，我们还不得不面对着高达10%的失业率而束手无策。
, ^6 {( P3 }; @5 r1 ?0 o
3 L3 C" ^& `/ C　　当然，健忘绝对不是个别人的问题。实际上，华尔街最近六个月当中就表现出了相当充分的症状，甚至全球各国的监管部门负责人们也染上了这顽疾，他们现在已经觉得我们的金融体系不再有改革的必要了。
. X% J! M; l  c' g
　　上周末，全球七大国的金融行业监管者们在北极圈附近进行了会晤。他们面对着一个天赐良机，可以对全球金融行业进行真正意义上的一体化改革，然而，他们却无视这一机会，像徒有其表的雪人一样，在金融行业利益的阳光照射之下彻底融化了。
' Q' \" F3 p& l0 C2 ^
　　七国的财政部长们非常漂亮地扼杀了美国财长盖特纳(Timothy Geithner)带来的所谓沃克尔法则，后者要求禁止银行机构进行自营交易，禁止他们拥有对冲基金和私募股权基金。
' V) d1 D% Y! O) ^6 R( z. I, Y
6 f5 ?" \+ c/ ~( v0 c# o$ N　　据说，带来这一计划的信使盖特纳本人在私下里就持反对的立场，总而言之，法国、德国和英国的财长这一次是非常难得地步调一致，一同举起了反对的手。

　　法国财政部长拉加德(Christine Lagarde)称，这一计划或许并非正确的解决方案，因为欧洲和日本的银行并不存在美国银行那样的问题。英国财政大臣达林(Alistair Darling)则强调，七国集团必须谨慎行事，避免伤害到全球复苏的进程。
5 n2 a8 w$ [7 t" T2 T  k. O
' k- |% T, D2 F( Q　　交易损失

# g# ~7 `& Q$ b. S. N2 L　　这话诚然不错，但是全球复苏是一回事，银行业的冒险则是另外一回事。
# [- L9 m9 g: U& ], W# h5 v! n5 p) t
8 ~5 \/ u" m/ C* C　　在各位财长享受雪景的时候，全球各地的银行还在持续地进行着高风险的自营交易，将自己的客户置于危险境地而不顾。说全球其他国家的银行与美国银行不同，这话就像说塞恩(John Thain)在奖金问题上是个诚实的人一样荒唐。无论在美国还是欧洲，包括拉加德的法国，银行所做的那些事情都是完全一样的。

　　法国农业信贷集团的投资银行部门Calyon在2007年当中就因为交易信贷衍生产品而损失了3亿5300万美元。法国储蓄银行集团则在2008年因为糟糕的衍生产品交易决定损失了13亿美元。更不必说那爆炸性的科维尔(Jerome Kerviel)案件，这位法国兴业银行(34.08,0.47,1.40%)的交易员在2008年给银行造成了71亿美元的损失，之后他向世人宣布，其实自己的上司对于自己的所作所为非常清楚。

& k& V1 Q: ~. v! Z. \, A) }　　值得一提的是，美国纳税人为美国国际(AIG)所付出的救援资金，兴业银行也得到了110亿美元，其数额甚至还在高盛(GS)之上。

" T: |7 P0 E1 l2 @# G$ G　　有人说，在德国，银行业的情况是相对安全的，可是，德意志银行(DB)也曾在2009年1月宣布，因为自营交易失败，他们遭受了15亿美元的损失。此外，West LB也在2007年宣布过交易亏损8亿2100万美元的消息。
; }5 c8 K+ S6 D, \4 L
3 J, X+ I3 Z+ w1 Y( i/ W: g/ Y. r% s　　事实上，甚至加拿大也不能独善其身。蒙特利尔银行(BMO)曾经在2004年因为天然气衍生产品交易亏损9亿美元。
5 y2 C: {0 |- f
+ B7 {( `* P# P( U7 P　　并未远去
  D# h7 g& j# {9 S  w( o
/ U" l, L# ]0 B7 e　　然而，无论是华尔街，还是七国集团的领导人们，对此都不以为意。他们并不希望戳破任何新的泡沫——哪怕这些泡沫正在全球各家银行的交易部门不断膨胀，他们也不肯将这些部门从这些银行剥离开来，因为大家都知道，这些部门是赚钱的。按照他们的逻辑，那些吸纳着大众的储蓄，为大众的住房、汽车和教育提供融资的银行是绝对值得信任的，哪怕那里其实充斥着科维尔这样的角色，也不必对他们严加监视。若是将交易部门拆分，整个游戏的玩法便将彻底被颠覆了。

! n+ ~+ j# n6 m; B( ?5 ]  Y　　事实上，七国集团更加倾向于创建一支保险基金，由这基金来应对未来的援救需求。彭博资讯报道称，加拿大财政部长佛拉尔迪(Jim Flaherty)宣称，这样一个计划可以“确保金融机构承担因为他们造成的危机所带来的损失”。

　　听起来这确实是相当不错，唯一的遗憾便是，这计划显然也认为，将来还会有更多的危机出现，有予以援救的必要。在我们刚刚经历的这一轮危机当中，为了稳定国内银行业，仅仅美国一家就向市场注入了1万2000亿美元的资金。

$ u; U% B6 ~: B7 C5 P　　假如我们未来还要有这样的举措，那么我们就必须准备更多的资金。七国集团的财长们正在等待国际货币基金组织的报告，以确定如何采取进一步的行动。这一报告预计将于四月发布，届时距离最初援救贝尔斯登已经是两年多的时间了。
( _; n, B) V8 L( P# ]* W! _+ z  `
　　在这两年多的时间当中，银行业几乎一直是没有什么拘束的。奖金现在又达到了接近纪录的水平。来自交易部门的利润还在源源不断地涌进银行的大门。眼前的局面是如此理想，人们的确很难想起当初那糟糕的岁月了。

　　然而，那些灾难确乎是发生过，而那些记忆也不曾真正远去，或许下一次危机便会将其唤起。
5 H0 ?5 C: i/ Z6 u+ n) G6 e
　　(本文作者：David Weidner)

094