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非理性繁荣再现

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发表于 2009-11-18 07:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  【MarketWatch纽约11月18日讯】我们即将回到过去,泡沫又来了。
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  一切都只是时间问题了。之前,联储和他们在世界上的其他央行伙伴一起,已经向我们的全球金融市场注入了海量的流动性,而这一切迟早是要在某个时间、某个地点展现出其存在和影响的。
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  这地方不是住宅、汽车或者其他主要消费品的价格,当然也不是我们的薪水支票。+ }' w% ~6 e5 Y# [. q7 D

# x: W) |4 ]& ]/ D. ]0 s0 Q  它注定将和其他著名的泡沫一起载入史册。或许这一切的起点,我们可以追溯到1620年代,那时,郁金香热席卷了荷兰。' Q: z1 t, o8 o' d

% X( @6 d  s' w) S* p# S  又若干年过去,我们经历了所谓南海泡沫,还有密西西比土地泡沫,总之历史上向来不乏非理性繁荣。最近的几次则是我们的大多数读者都耳熟能详,比如互联网泡沫,亚洲金融危机,以及住宅市场泡沫等。* V( o: n0 y5 n8 n- a7 q* O! J
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  然而今天又有所不同,我们是同时面对着一系列的泡沫。消费者所面对的,是食品、健保和能源等方面价格的几乎不停步的上涨——尽管与其同时,其他大多数的领域当中,价格都是保持稳定甚至下跌。
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$ r% z, T$ s" ^! Z4 t* \0 I% C  在股市当中,我们还可以发现一个更大的泡沫,在九个月多一点点的时间当中,股价的涨幅接近62%。石油泡沫也一点不小,目前的油价大致相当于去年年底低点的两倍半还有余。
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7 v, ^+ o8 u3 D! Q: v( T5 V  然后是黄金,这种黄色金属的价格只用了一年的时间就飞涨154%,不必说,这很大程度上是因为纷纷抛弃美元,他们相信黄金意味着更加安全。
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  至于美元,泡沫在今年早些时候趋于破灭,汇率迅速下滑。这在很大程度上也是因为人们的思想发生了变化——之前,他们担心的是我们的整体经济,但是现在他们担心的是太多的美元会让我们的金融系统溺毙。4 f) b1 U; O; s8 c  G' J+ k% s

) A, i# w9 q9 G$ g: w  纯粹从基本面出发,无论是股票,还是石油,都不该是今天这样高高在上的价位,更加不必说黄金了。然而,人们却一路追逐着,一路推动着它们的价格上涨,而且再贵也愿意迫不及待地买进。$ J$ J% D/ C7 k7 {+ s' N/ s- p2 O
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  美元的情况则相反,它持续下滑,现在已经跌到了价格低于价值的程度,汇率与购买力不成比例,但是人们仍然对它一副全然拒绝的态度。
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  在这一切的背后,无疑是一种扭曲的逻辑。
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4 t2 u, e1 A- {& H  在投资世界当中,价格的上涨会引发人们买进,而价格的下跌则可能打开抛售的闸门。然而在现实世界当中,商品和服务的价格却会引发完全相反的反应。& O, ], }, z0 A9 |2 R1 q
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  现实生活中,我们都希望买到便宜货,因此我们总是在价格下跌时买进更多,而在价格上涨时,我们则减少消费行为,甚至不再购买这些商品。6 o& B; M8 e- }/ q. T* i
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  我们不得不说,投资者不肯将自己现实生活当中的态度带入股票、债券和商品的世界,这对他们自己其实是很不利的。假如他们能够做到的话,不论有多少流动性涌入我们的金融系统,我们都不会遇到那么多的泡沫,甚至可能什么泡沫都不会出现。% A, P1 Z" h+ B* J
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  投资者贵买贱卖的悲剧也可以少上演一点。
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8 h- o, W8 Y- ^& C5 A# S  (本文作者:Irwin Kellner)
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发表于 2009-11-18 08:35 | 显示全部楼层
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发表于 2009-11-18 08:52 | 显示全部楼层
好文章,呵呵。
大型搬家
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发表于 2009-11-18 10:33 | 显示全部楼层
老杨团队 追求完美
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发表于 2009-11-18 23:26 | 显示全部楼层
如果把平时少支出视为在相对的挣钱,还比较合理。但是投资是以盈利为目的,普通小散当然是追高比抄低的风险小得多,更容易把握。不理解作者把投资和日常支出相比较的用意何在。# {7 u/ M, K$ |4 M2 m' x0 F
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