 鲜花( 70)  鸡蛋( 0)
|
【MarketWatch纽约11月18日讯】我们即将回到过去,泡沫又来了。! D- i; `2 I: l/ s
y E% Z. [9 u
一切都只是时间问题了。之前,联储和他们在世界上的其他央行伙伴一起,已经向我们的全球金融市场注入了海量的流动性,而这一切迟早是要在某个时间、某个地点展现出其存在和影响的。
5 |6 x9 s0 P$ p+ Y2 V. z- D
% ~9 U. K' N% f4 t; ? _" J 这地方不是住宅、汽车或者其他主要消费品的价格,当然也不是我们的薪水支票。: A" F$ L/ E* R' _* o
3 i" I- ^% K" G. t% p3 I
它注定将和其他著名的泡沫一起载入史册。或许这一切的起点,我们可以追溯到1620年代,那时,郁金香热席卷了荷兰。' J, q n9 h7 C& \8 r6 K; ?" Q
* {& w$ h1 N5 M2 f9 {( n
又若干年过去,我们经历了所谓南海泡沫,还有密西西比土地泡沫,总之历史上向来不乏非理性繁荣。最近的几次则是我们的大多数读者都耳熟能详,比如互联网泡沫,亚洲金融危机,以及住宅市场泡沫等。 e# ]1 U8 q5 g8 ?+ ^: N# \
! [: p! O4 V; |+ M6 o' M 然而今天又有所不同,我们是同时面对着一系列的泡沫。消费者所面对的,是食品、健保和能源等方面价格的几乎不停步的上涨——尽管与其同时,其他大多数的领域当中,价格都是保持稳定甚至下跌。: u ~0 ?' s! i0 X8 c
2 E; g! n6 E5 {. j) @0 @ 在股市当中,我们还可以发现一个更大的泡沫,在九个月多一点点的时间当中,股价的涨幅接近62%。石油泡沫也一点不小,目前的油价大致相当于去年年底低点的两倍半还有余。2 G, ?0 ?$ ]/ s8 b5 J
& e/ X& d/ k2 Q6 ?1 S$ Z* G 然后是黄金,这种黄色金属的价格只用了一年的时间就飞涨154%,不必说,这很大程度上是因为纷纷抛弃美元,他们相信黄金意味着更加安全。. H9 D) _# P, C0 u
. n# l! L: k- ~. g( Y2 m& N
至于美元,泡沫在今年早些时候趋于破灭,汇率迅速下滑。这在很大程度上也是因为人们的思想发生了变化——之前,他们担心的是我们的整体经济,但是现在他们担心的是太多的美元会让我们的金融系统溺毙。6 w! U5 U& s+ e* [8 e
- L+ f+ L0 n1 i% `8 w6 w 纯粹从基本面出发,无论是股票,还是石油,都不该是今天这样高高在上的价位,更加不必说黄金了。然而,人们却一路追逐着,一路推动着它们的价格上涨,而且再贵也愿意迫不及待地买进。
! p) u5 J- R! z) f9 a9 @. q( _9 @5 s' }* M) @
美元的情况则相反,它持续下滑,现在已经跌到了价格低于价值的程度,汇率与购买力不成比例,但是人们仍然对它一副全然拒绝的态度。
( j4 x3 H3 ]2 M1 p
' n1 H3 i, A \ ?' G" L 在这一切的背后,无疑是一种扭曲的逻辑。
: l) u7 H: |! u0 K: z% I8 c0 J T
. N& ?+ A2 H6 M% B0 N7 k 在投资世界当中,价格的上涨会引发人们买进,而价格的下跌则可能打开抛售的闸门。然而在现实世界当中,商品和服务的价格却会引发完全相反的反应。
! X- L8 j0 O v8 A, d
/ g g' N, g. A% h4 o# P 现实生活中,我们都希望买到便宜货,因此我们总是在价格下跌时买进更多,而在价格上涨时,我们则减少消费行为,甚至不再购买这些商品。
. o: G3 |- L0 v; {( X/ [" {' S! i7 b7 W' B, z& t4 i6 l
我们不得不说,投资者不肯将自己现实生活当中的态度带入股票、债券和商品的世界,这对他们自己其实是很不利的。假如他们能够做到的话,不论有多少流动性涌入我们的金融系统,我们都不会遇到那么多的泡沫,甚至可能什么泡沫都不会出现。
M3 f" J, q3 o E, J$ W' O, J% m+ a
7 U: A4 n9 z, Q- J$ ? 投资者贵买贱卖的悲剧也可以少上演一点。
- v! g# \, f: U9 A
' u! n5 [5 S& _4 z2 i (本文作者:Irwin Kellner) |
|