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潘荣
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5 R7 l8 V' k& }- B: R) C 去年9月金融危机加剧以来,美国政府动用了巨资对金融市场进行前所未有的干预。其中,去年10月启动的7000亿美元问题资产救助计划(TARP)通过直接从金融机构购买问题资产,使深陷危机的机构能够正常运行。, \$ E# b8 M& h" k+ B
' ^1 ?2 L$ G' n 此后,规模在1000亿美元以上的大型金融机构通过TARP计划度过了金融危机,但今年以来超过120家中小型银行及贷款机构以加速之势走向破产,从而被FDIC接管的事实显示出,根据TRAP计划,金融机构虽然获得了注资,但并没有改变其运营模式以幸免于危机。$ X: t/ a' F! ~" ]! M& U x+ G
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正是这种先天不足,使TARP计划近来不仅没有取得新进展,反而使纳税人遭受了更多损失。除此,在获悉华尔街银行仍将陆续分发高额奖金后,纳税人不满情绪见长,要求政府对银行高管限薪的同时加强对金融机构的监管和改革。
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" P- _, l1 h. U, i- z 而这一不满在今年10月CIT集团申请破产保护时达到了高点。去年12月31日,美国政府通过TARP计划向该集团注入23.3亿美元换取优先股,如今,这一破产保护申请令美国政府的TARP计划首次出现救助资金被“打水漂”。
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美国众议院金融委员会巴克斯表示,财政部的失败注资反映出政府干预的效果不佳。FDIC拒绝CIT加入债务担保计划,为纳税人节省了数十亿美元,否则结果可能是持续的救助和持续的失败。
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越来越多的政府官员开始意识到TARP计划的不足,但是对于未来美国金融监管改革的方向,国会和各政府职能部门争议依旧不断。美国学术界则有人主张结束金融机构混业经营的局面,重新严格限制商业银行和投资银行的业务界限。诺贝尔经济学奖获得者埃里克·马斯金就在近期表示,政府的事后援助没有彻底解决危机根源问题,而是鼓励了银行以固有的经营方式继续运作,从而孕育新一轮危机。他表示,政府要从此次危机中吸取教训,加强对银行最低放贷标准、银行资本金以及对衍生品的监管。
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( J4 F, K- a t x3 V ]8 V( p 马斯金的观点正体现了美国政府目前面临的监管改革困境,即金融监管是一把双刃剑,过度监管会抑制金融创新,但如果只是负责解决危机,不去根治金融体系的顽疾,危机将注定一次又一次重复上演。 |
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