埃德蒙顿华人社区-Edmonton China

 找回密码
 注册
查看: 2408|回复: 4

[ZT]WSJ: 违约率将飙升,更多企业遭殃

[复制链接]
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2009-1-28 04:09 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
2009年 01月 28日 12:01
3 G9 X$ s2 R+ e. }7 q, r* U0 j1 w& ]" Z
穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)称,欧洲投机级贷款和债券的综合违约率将在2009年飙升至18.3%。这将高于2002年的高点16.6%,同时远远超过去年的2%。最坏的情况下,欧洲投机级贷款和债券的综合违约率有可能触及24.4%。
  @& c( G4 j1 I: T! S( U( q$ m- x0 q
这将比过去互联网泡沫破裂后的情况糟糕得多。这一次,市场要大得多,复杂性也高得多。从2000年到2008年,美林(Merrill Lynch)的欧洲高收益率发债商指数的票面价值增长逾1倍至913亿欧元。杠杆贷款发行量由2004年的1,000亿欧元飙升至2007年的2,380亿欧元。
) `6 `2 Z+ L9 X8 f% ~5 N
, M' M, y) @! z# C( o3 X行业构成也发生了变化。2001年,上述美林指数中前20名发行商中有13个是电信和有线电视公司;2002年,媒体和电信公司占所有违约欧洲公司的87%。但在2008年,指数前20名发行商中仅有3家是电信和有线电视公司。未来公司违约问题的行业覆盖面将大得多。) u) _* J+ K. |

: g0 f6 w) Y' j4 t, Y4 x令人意外的是,贷款违约问题可能比债券违约更严重。根据历史数据,贷款作为投资标的较债券更为安全,凭藉担保安排和更好的贷款协议保护,贷款回收率更高。这种特点吸引了贷款抵押证券(CLO)基金和对冲基金,他们在2007年占贷款投资者的50%以上,取代了传统的银行投资者。
% {9 O0 w* W) q/ N
( {- ^7 ]4 |5 [5 [8 z9 A: d但来自这些基金的需求导致贷款市场的标准放松、杠杆化程度更高,因为全面收购交易主导了高收益率贷款市场,许多欧洲私人股权交易只通过杠杆贷款而不通过发行债券进行。9 b" h1 n; _/ M' K0 z
# d& C; r; m6 E. I: y
巴克莱(Barclays Capital)称,其对2009年欧洲债券违约率的基线预期为6.5%,最糟糕的情况下升至12%。但该行称,贷款违约率可能较债券违约率高1倍。标准普尔(Standard & Poor's)称,截至2008年6月的12个月内,欧洲有10项贷款违约,同期没有债券违约。许多市场人士担心,贷款回收率将较过去低很多。
5 ?: N# C, W0 W5 B5 A$ o  p( g) W
, h7 ]2 w9 C0 W+ F/ h. d/ qCLO基金、对冲基金和银行应该要为未来更大的亏损作准备了。
9 |2 @, }; V( ^0 f
8 M, a$ R, h" T) ?' I' J4 t+ B+ X* hRichard Barley
鲜花(30) 鸡蛋(0)
发表于 2009-1-28 22:38 | 显示全部楼层
鲜花(523) 鸡蛋(4)
发表于 2009-1-29 19:16 | 显示全部楼层
好久不见小兄弟了
理袁律师事务所
鲜花(0) 鸡蛋(0)
 楼主| 发表于 2009-1-29 21:12 | 显示全部楼层
老杨团队 追求完美
原帖由 qwlimited 于 2009-1-29 19:16 发表 2 H, p  J! Z2 n' x
好久不见小兄弟了

; x" e' B  C# S- t# ?5 `( r, \
& J8 t8 z6 k$ A) `: t好久不见了,我现在在北京休假,所以近来很少发贴了。
鲜花(523) 鸡蛋(4)
发表于 2009-1-30 13:14 | 显示全部楼层
原帖由 zhucalvin 于 2009-1-29 21:12 发表 4 v( K( `% P+ R1 @8 d
: @: _3 P: S- E% l4 p! f5 ?
  R7 G3 [0 K6 o/ E
好久不见了,我现在在北京休假,所以近来很少发贴了。
, X3 ~0 s0 s( {! ^( Q
& t: c; W9 M4 D
Good, I'll be on vacation too for 4 weeks
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

联系我们|小黑屋|手机版|Archiver|埃德蒙顿中文网

GMT-7, 2026-4-5 09:00 , Processed in 0.134051 second(s), 15 queries , Gzip On, APC On.

Powered by Discuz! X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表