内线人士全线退场

get8686

　　华尔街现在正在发生一些不祥之事，但是却没有人注意到。
; |$ N& c% y8 Z2 O
　　首席执行官们，董事会成员们，还有重量级的大股东们……

- V7 E  O0 K) Q8 K　　短短几周之前，他们还火力全开，拼命买进着自己公司的股票。
2 Q2 [$ O$ f$ ]8 i4 @
9 _6 p) q. s( Q2 C　　可是，那些都已经成为过去。似乎是一夜之间，所有的买进行动都偃旗息鼓了。
8 _  M- b' x8 O! _, D, T
6 k. y8 c. |4 P8 T. n　　“他们已经停止买进了。”股市研究公司TrimTabs的首席执行官柏德曼(Charles Biderman)解释道，“他们显然并不看好上涨的可能性。”
, b" \" P; C) ?. ~9 _" n
　　在上个月的市场暴跌期间，内线人士购买股票的规模曾经一度超过每天1亿美元，而现在却已经缩水到只有1300万美元了。

' B: X! S1 Q9 t& c) a, ^7 N　　与此同时，内线人士卖出买进股票的比率则飞速窜升。目前，内线人士每买进1美元股票的同时，就要卖出7美元。这是个令人担心的比率。要知道，六周之前，买进和卖出还是基本持平的。

6 G# X8 @: T/ R* [# {　　这是投资者必须予以关注的事情。

$ k& U1 o. C5 _/ s　　内线人士在用自己的钱做什么，这是股市最好的晴雨表之一。

　　毕竟，对于企业的运营情况和前景，谁会比这些企业内部的人更清楚？对于行业的现状和未来，谁会比他们更清楚？
4 L6 C; B5 {" m4 u0 U
9 G1 N3 I+ S2 W2 \% F　　我们可以发现，通常内线人士在市场低点都会大量买进，比如在1987年，在1998年，还有2008年到2009年。同样，我们也可以发现，他们通常都会在市场顶部时作壁上观。
$ ^7 U/ Y) K/ i. B, f2 M" Q
2 C! J( J% ~9 x2 ]9 v' s# O/ S　　令人吃惊的转变

5 ^' Z: e7 [' `  p  P$ n4 M　　上个月初，当股市遭受重创，内线人士再度发出了动员令。这是个充满希望的迹象。8月上旬，内线人士买进股票的速度已经可以和2009年3月市场低点时相提并论了。或者，根据TrimTabs搜集的数据，这一速度是2008年11月以来所仅见的。
8 S& P( W4 h& L6 Z3 Q8 l3 N
& y3 y3 ^# t* p- i# p9 i" K6 l　　到了8月下旬，伴随市场反弹，股价上涨，买进的速度也就减缓了。这倒也算得上是顺理成章。

　　可是，到了9月7日前后，尽管股价再度下跌，买进速度却几乎叫停了。这就让人无法解释了，唯一的可能性就是——有些什么事情发生了。

1 k/ l9 s2 {, D* l+ `+ q0 \0 D; X4 r　　柏德曼强调，事实上，那时候一些股票的价格已经跌回了8月上旬的水平，但是内线人士却没看见一样。
5 D- h, o. }0 i& t% w% U' h
& O& e' G7 Z6 n8 ]9 _　　专门研究内线人士行为的公司InsiderScore也是类似的结论。
. l  V% C' G# k
7 a+ D: r: K0 I8 T% ?　　罗素2000小型成长型指数的成份股公司就是很好的例子。InsiderScore的研究报告指出，在短短几周前，这些企业的管理层还是情绪非常乐观的。8月上旬股价下跌的时候，这些企业的管理层纷纷入场买进。

2 ~. y8 `5 R5 Z; U0 ]6 v% ^7 N! u　　然而今天，他们的股票价格并不比那时候来得更高，但是内线人士的情绪却没有那么积极了。

9 ^/ c. R7 l: k  u2 {& t2 L　　InsiderScore还指出，类似的情况也出现在金融类股当中。

　　那么，到底发生了些什么？
- A, I+ e: B, K% q/ p5 t4 O
　　夏季假期结束了，企业的管理层和他们的客户都已经回到了自己的办公桌前，他们现在可以好好看看自己的订货单了。
" n/ t1 l' k$ N6 Z9 L, g: M" Z0 x
9 R' D9 B' Y0 F3 d: }) x　　又或许，是宏观经济的场景引发了他们的忧虑。

+ O: r/ {) r: u2 j% a1 h　　希腊，中国，美国经济，预算……他们显然并不缺乏紧张的理由。

　　柏德曼将问题归咎于变数：“看上去，似乎是内线人士无法确定未来将会发生什么。”
& {4 \' L1 }% K+ h+ r  Q& H
　　一忽儿，市场因为欧洲的曙光而上涨，一忽儿，又因为欧洲的阴霾而下跌……如果我急切地想知道该如何面对这样的行情，我是会好好研究一下内线人士的行为的。(玉祥)

4 N9 b8 ^2 @2 B- i# k7 r" ~( L　　

有事您说话