扯掉核心通胀遮羞布

get8686

　　现在是时候将所有的物价都统合起来观察和考虑了——包括食品和能源的价格。

% g6 O" |' v1 A$ C* C: j! q　　在美国公众当中传播最广的经济谎言之一就是，如果我们将食品和能源从各种价格指数当中抽出，便可以得到更加精确的通货膨胀整体图景。

　　然而现实却与这种说法恰恰相反。

　　这种名义价格指数减去食品和能源的成分，便是专家们所谓的“核心”通胀数字，很大程度上都必须说是一种误导。这种发明诞生于1970年代，目的就是让公众的视线从价格世界中真实发生的故事上移开，这样联储就可以持续保持超级宽松的货币政策了。

　　你猜怎样？联储现在也是这么做，这么想的。
5 x# x* G1 `3 m$ s, O0 ~2 t9 ]
　　当初将食品和能源从价格指数当中剥离出来，主持者是那时的联储主席伯恩斯(Arthur Burns)。伯恩斯当然有自己的打算，他要帮助尼克松总统获得1972年的连任，就必须保持宽松的货币政策，而要保持宽松的货币政策，首先就需要理论层面的依据。
7 m+ R# L3 n9 b' I
　　伯恩斯的理由是，无论是谷物还是原油(87.30,0.59,0.68%)，其价格其实本质上并不取决于联储的货币政策。相对而言，这些商品的价格主要是决定于气候和地缘政治等因素。另外，这些商品的价格也和经济的具体情况没有多大必然关系。
9 ]+ G: V) a7 n- M9 z: {1 o
2 ]9 U: ~& i( \  n) H3 _- p# d　　伯恩斯一派学者派头，言之凿凿，成功地说服力议会，也说服了指数的发布者劳工统计局，还有经济学家们，让所有人相信这才是观察价格的最佳方式。总而言之，到今天，我们已经习惯了去研究核心通胀，似乎事情原本就该是如此。
) s5 t  y1 f4 W; Q* t) Q$ Y- Q* S
* q8 ~" s: C+ r; U1 x( |　　今天的联储高度强调核心通胀(目前确实较低)，这样他们就可以更加强调想办法解决失业问题，而不是遏制通胀。不难想象，这样的策略对于政治家们也是很有吸引力的。
% K5 }7 o3 {$ `0 c2 r. h# Q) \% S
　　为什么说将食品和能源扣除不计，是在误导大众呢？原因其实也不复杂。

　　首先，无论个人还是机构，我们每天都在消费食品和能源，这就决定了它们确实可以，而且事实上也在不断地影响着其他商品和服务的价格。自然，它们也完全可以影响到人们对通货膨胀的看法，毕竟它们是我们须臾不可或缺的东西。
5 @8 m5 O  _/ W$ e5 o; T
; Z9 o, j* H! P1 W- v4 k　　换言之，单就对通货膨胀本身的影响而言，无论是住宅、汽车，甚至服装，其实都没有食品和能源这么强大的影响力，毕竟人们受到前面那些商品价格波动影响的频率远没有这么频繁。

　　正如我半年前就开始指出的，实际上许多商品的价格都已经在迅速上涨了。
7 C. H7 j" ^, R- v7 v) O) q
% z7 N0 x% U7 A4 N# [1 S& X( q4 f4 i  P　　非常容易理解的是，企业正在将更高的成本转移到消费者的一端，方法就是提高自己产品的价格。甚至，一些企业现在已经开始在提早下手，囤积货物了。

- c. U0 T' B1 S　　事实上，债券市场正在对通货膨胀的抬头做出反应。目前，长期国债的收益率水平正处于近一年时间以来的最高点。另外一个反映债市想法的指标——抗通胀国债和普通国债之间的收益率缺口也回到了去年4月的水平。
9 e1 w5 K4 \! y+ L, A/ L
# [) P/ F: O% o0 R　　最后的理由则是来自伯恩斯最著名的学生之一弗莱德曼(Milton Friedman)，后者有一句名言——通货膨胀，归根结底是一种货币现象。众所周知，目前联储正在以创纪录的速度制造货币。
. E1 w9 h; C: N0 x! n
　　食品和能源价格上涨的浪潮漫到别的地方，只是迟早的事情。到那时，所谓核心的遮羞布也就彻底失灵了。(子衿)