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【MarketWatch纽约11月18日讯】我们即将回到过去，泡沫又来了。# O: I3 o. G& ~7 G3 a7 ?: j3 X
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一切都只是时间问题了。之前，联储和他们在世界上的其他央行伙伴一起，已经向我们的全球金融市场注入了海量的流动性，而这一切迟早是要在某个时间、某个地点展现出其存在和影响的。
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这地方不是住宅、汽车或者其他主要消费品的价格，当然也不是我们的薪水支票。
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它注定将和其他著名的泡沫一起载入史册。或许这一切的起点，我们可以追溯到1620年代，那时，郁金香热席卷了荷兰。2 o* [: f8 s x5 j: t- _8 V
) `: O& l' B9 D* o3 x; x! J 又若干年过去，我们经历了所谓南海泡沫，还有密西西比土地泡沫，总之历史上向来不乏非理性繁荣。最近的几次则是我们的大多数读者都耳熟能详，比如互联网泡沫，亚洲金融危机，以及住宅市场泡沫等。
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0 z' O0 M+ H; q; F y7 @6 @4 @1 o 然而今天又有所不同，我们是同时面对着一系列的泡沫。消费者所面对的，是食品、健保和能源等方面价格的几乎不停步的上涨——尽管与其同时，其他大多数的领域当中，价格都是保持稳定甚至下跌。 l, v$ V! m G- h5 {& o
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在股市当中，我们还可以发现一个更大的泡沫，在九个月多一点点的时间当中，股价的涨幅接近62%。石油泡沫也一点不小，目前的油价大致相当于去年年底低点的两倍半还有余。
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然后是黄金，这种黄色金属的价格只用了一年的时间就飞涨154%，不必说，这很大程度上是因为纷纷抛弃美元，他们相信黄金意味着更加安全。9 v0 Q) I. J3 J, b7 T
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至于美元，泡沫在今年早些时候趋于破灭，汇率迅速下滑。这在很大程度上也是因为人们的思想发生了变化——之前，他们担心的是我们的整体经济，但是现在他们担心的是太多的美元会让我们的金融系统溺毙。% l, R2 M" y7 J% o
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纯粹从基本面出发，无论是股票，还是石油，都不该是今天这样高高在上的价位，更加不必说黄金了。然而，人们却一路追逐着，一路推动着它们的价格上涨，而且再贵也愿意迫不及待地买进。
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3 i, n' G# @$ O0 U1 B6 M 美元的情况则相反，它持续下滑，现在已经跌到了价格低于价值的程度，汇率与购买力不成比例，但是人们仍然对它一副全然拒绝的态度。3 d0 z' ?/ y% y) V8 j+ ^; F
2 a( L+ s; W9 E+ F8 C; N- q5 X) S 在这一切的背后，无疑是一种扭曲的逻辑。
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( M/ \; U8 ^7 a e 在投资世界当中，价格的上涨会引发人们买进，而价格的下跌则可能打开抛售的闸门。然而在现实世界当中，商品和服务的价格却会引发完全相反的反应。
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8 v2 h0 l' l9 w5 O6 T 现实生活中，我们都希望买到便宜货，因此我们总是在价格下跌时买进更多，而在价格上涨时，我们则减少消费行为，甚至不再购买这些商品。9 J0 l3 V/ a# U) o( T& k
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我们不得不说，投资者不肯将自己现实生活当中的态度带入股票、债券和商品的世界，这对他们自己其实是很不利的。假如他们能够做到的话，不论有多少流动性涌入我们的金融系统，我们都不会遇到那么多的泡沫，甚至可能什么泡沫都不会出现。* _9 y) R, X) v, I1 c& S
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投资者贵买贱卖的悲剧也可以少上演一点。) s6 d) W2 h4 g
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(本文作者：Irwin Kellner) |
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狗仔卡
发表于 2009-11-18 07:57
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发表于 2009-11-18 08:35
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