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近来加元汇率持续下跌,目前还不知加元低谷是否已过去?实际上,过去3年中,加元汇率下跌已经经历3个阶段。3 Y% ]- r& ~$ \5 R+ R
- M0 C& k* h$ j3 P) a' \* ^8 o阶段1
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在这3个阶段中,阶段1是央行开始对加元重新标定,使得国内制造业劳动力成本与美国看齐,也就是加元汇率得定位在1加元兑86—88美分之间。+ d8 W- V9 ?& h4 H/ u) [
9 n7 T/ K$ r4 O) U. I阶段2
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3 p! `& O9 Z& G$ \$ `阶段2是对目前不断走弱的油价带来的贸易冲击进行评估。看美国WTI油价跌至每桶40-50美元时加元会定位在哪个汇率段?最后得出答案是82美分左右,这一阶段已完成并验证。% T$ ~6 }& `1 Z+ y3 ]2 }! h
( p* d3 F- Q5 N2 [, |( h" T, B8 _阶段3% s- a2 H, f6 @3 Q, f7 d
% b3 p" w& N* x, S6 r" b上月央行意外减息,很明显就是货币舒缓政策,但随之问题是,加元得跌到什么水平,才会给加中制造业带来足够刺激和推动从而抵销油价大跌给亚省、萨省及纽省等其它能源大省带来的重大资本支出冲击?5 p0 Q: M/ [, z
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最后得出答案是78美分。央行上月减息几天后,加元汇率跌4%以上,但很快恢复至78美分上下1分的神奇范围内波动,此后便从最低点弹回。- K/ f3 [$ G$ u7 M) b* i. e: Z% o
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数据显示,加元90天、60天和30天期跌幅率分别为14%、12%和10%。除2008—09年金融危机外,就外汇市场而言,目前加元这一贬值程度仍在历史相对稳定范围内。目前并未出现全球经济大衰退。
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/ Y: Z! }; U- R" }+ N s& b众所周知,最后决定因素是油价,正如1986年加元情况一样,当年油价触底时,加元也同样触底。当年亚省进入衰退,而其它各省虽多少有点影响,经济有所放缓,但没出现衰退,当时的央行也像现在一样采取了减息行动,到1987年加元大幅反弹时,就没人再谈论油价了。
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* o8 _& u$ p0 Q$ f0 J目前加元汇率隐含的坏消息仍不少,如加国经济放缓、央行至少还会减一次息等,但不可能再像3周前一样出现加元的负面消息。3 d) `: G2 j3 n2 |$ l K) ]6 G
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