金价短期前景可期

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　　现在，黄金市场情绪沙盘推演的结果正在变得愈来愈符合牛派的口味，正指向更高的价格。

# M" X1 H: r, t; s　　我上次专文谈论黄金市场情绪面是在7月下半月，而现在的局面和那时可谓截然相反。当时我曾经写道，之前存在于黄金市场上的忧虑之墙在很大程度上已经坍塌，取而代之的是兴奋、激动和兴高采烈。

% X+ i7 ]6 `" C" R9 W8 b% Y: S　　当然，当时基于逆势分析所发出的警告多少是有点为时过早。可是，无论如何，逆势分析家们完全有资格宣称，金价在8月下旬遭受了巨大跌幅冲击——8月23日还曾经达到每盎司1929美元的日间高点，到了短短两个交易日之后就变成了只有1702.80美元。

4 r9 Y6 y, Y& t6 [! O　　正如我7月间所写到的，当时黄金市场上的兴奋情绪已经“接近4月下旬所盛行的狂热程度。当然，众所周知，前面那次看涨情绪大爆发之后，金价旋即大跌，跌幅超过每盎司100美元”。

$ T' k2 t4 K8 p% U1 L　　可是，那两日之内的巨大跌幅确实是让很多当时的牛派受到了巨大的惊吓，他们因此而突然变成了顽固的悲观主义者，而这，从逆势分析的视角看来，便是个看涨的预兆。结果就是，尽管黄金现在已经回到了距离8月高点不远的地方，黄金市场的情绪却依然是处于高度抑制状态之中。

　　具体说来，我们不妨研究一下《赫伯特金融摘要》所追踪的那些短期随势操作黄金投资通讯平均推荐的投资充分程度，即赫伯特黄金通讯情绪指数(HGNSI)。这一指数目前的读数是40.3%。
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+ `6 b" A2 R5 n　　想知道这读数意味着什么，我们不妨回顾一下7月下旬，当时每盎司的黄金价格较之现在低了大约300美元，而HGNSI却有67%的水平。

. \8 }. x) S7 k　　换言之，尽管黄金的价格较之当初高了18%，但是平均而言，今日的随势操作者，其兴奋程度却只有当时的大概一半。正常情况之下，当市场上涨或者下跌时，交易者的情绪也会随之发生乐观或者悲观的变化，而现在却不是这样，这正是逆势分析家所希望看到的局面。

3 |7 m, Q4 V4 ~9 Y$ n2 \1 |  Z　　那么，我们的结论是什么呢？最近几周所发生的事情，其实恰好契合我上一篇文章当中所描述的那种乐观前景。当时我写道，在黄金市场的疲软行情出现之后，“黄金交易者迅速夺路而逃，那局面就比较理想了。这是意味着黄金市场当前的兴奋和激动是带有巨大的轻佻的成分，这就允许忧虑之墙能够迅速重建”。
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　　现在看来，这忧虑之墙显然是已经建起来了。(玉祥)

　　

谁的笨笨

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