 鲜花( 0)  鸡蛋( 0)
|
http://stock1.cf8.com.cn/news/20110317/41458.shtml
% k, }6 L; N Q6 T5 l+ [5 ~: a3 s; o
# o7 ~$ G9 ^" v5 d' ` F目前，日本地震灾难已分化为两个阶段，一是地震、海啸阶段；二是核电厂核泄露所造成的核辐射阶段，对国际大宗商品市场的影响也逐步显现。 % F' Q# b+ a1 a* ]) v
3 }) G' x* |5 L P& ^+ ~
日本是国际大宗商品市场最大的购买者之一， 以2008年为例， 全年煤炭进口量1.86亿，其中炼焦煤约0.58亿吨，动力煤1.28亿吨，同时也是原油、铁矿石的主要进口国之一。由于地震发生在日本东海岸四大工业带之一的“京滨工业带”，该地区集中了大量的钢铁、汽车、石化、核电等，地震后大量工厂受重创，大幅停产。 % L1 l. A5 M- e" S4 Z( l O
, e; F: n9 w. C- \! X4 v& w5 o7 X从国际煤炭市场看，日本地震将使前期供需偏紧的国际焦煤市场“降温”4 q. S9 S4 t4 M1 x6 }
0 O0 Z/ z0 n( Z! i4 D1 @/ [/ n短期内，国际炼焦煤价格走势将下行，预计未来 3 个月内炼焦煤价格将从 300 美元/吨的顶部，回落到一季度225 美元/吨左右的价格水平。 ; [, |3 _0 f1 x* c+ w; S; ^, }3 {6 s
: G$ f3 S; G+ d* }中长期炼焦煤价格走势仍值得看好， 预计下一波炼焦煤价格向上的拐点将出现在日本开启灾后重建之时。我们预计日本的灾后重建的开启将在6个月以后，预计对能源的需求将超过地震前水平，从而再次推升炼焦煤价格上涨。
) D9 ^3 w2 a# l0 C: } ; r9 H' i0 Z0 a6 d! h, s% B
对国内炼焦煤市场的影响：短期内（二季度）炼焦煤“二次提价”的预期在减弱。一方面，国际、国内炼焦煤价差在收缩；另一方面，国内炼焦煤下游需求本身并不足够强劲（钢价疲软，库存高企） ，新一轮周期的启动仍需观察。
3 D$ l5 J; J# j. e4 ~, [" u# v' U4 U
日本地震后，将促使未来国际动力煤价格走强，缓解国内动力煤淡季走弱的压力
/ k; D$ o, z+ m1 T" Q1 w D( W$ o: r$ s( ?/ u
此次，核电所造成的核泄漏短期将促使日本对核电进行全面检修、停产，这其中的空缺无疑要通过“煤电”来填补，从而将增加对煤炭的需求。预计2011-2012 财年度国际动力煤长协价仍将在 130 美元/吨左右的高位，同比增长 32%。从长期来看，此次日本核电泄漏事可能会使更多国家慎重的来推进核电建设，短期内煤电的主导地位仍难以替代。 ! Q, Z, B: \2 q
7 ]; z5 B J3 H, g& ?
行业评级“推荐” ，建议增加对动力煤的配置
1 M0 D$ X; I! W/ R1 } 综上分析，短期炼焦煤上行景气受到打压，动力煤供需形势逐步向好，我们调整前期策略， 在新周期启动大背景下仍维持行业“推荐”评级， 建议可偏重对动力煤公司的配置. |
|
狗仔卡
发表于 2011-3-29 10:07
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
楼主