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中国互联网企业再掀赴美上市潮

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发表于 2011-3-22 20:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
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“3Q”大战中的主角之一奇虎360再次引起舆论关注。15日,安全软件供应商奇虎360科技有限公司宣称,该公司已于3月14日向美国证监会(SEC)提交上市申请。由此,奇虎360迈出了中国互联网企业2011年海外上市的第一步。业内人士称,土豆网、迅雷网、人人网、PPS等互联网公司都已确定了IPO的主承销商,年内赴美上市几乎板上钉钉。8 r1 \2 j/ f' O) P/ {3 W) k4 z( e4 v

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结缘纳斯达克
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* x! I' K" r. F% \根据奇虎360公司的IPO条款,此次IPO计划发行1210万股美国存托股票(ADS),预计发行指导价区间为10.50~12.50美元。此外公司还授予承销商一份约182万份ADS的超额配售权。据此估算,360赴美上市整体融资规模最多可达1.74亿美元,略小于14日公布的不超2亿美元的发行规模。
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纽交所披露的信息显示,奇虎此次赴美IPO的定价区间已经确定,将于3月17日至29日进行路演,29日定价,30日正式在纽交所挂牌交易。3月17日,奇虎360在香港正式开启全球路演。有媒体报道,奇虎360首次公开募股已获三倍超额认购。- h1 t, c* x8 l( y: K& r& ~

, f+ r& [! x, _  P/ C2 I; `1 U2 I! b4 u自2000年以门户网站新浪、网易为代表的第一批中国互联网公司登陆纳斯达克交易所之后,纳市便成为中国互联网企业选择上市的热土。之后,从2005年的百度、搜狐,到2010年的优酷、当当,中企赴美上市连掀高潮。2010年,40余家中国企业密集涌入华尔街。8 U: s: `+ Y0 `5 U: `+ e/ j9 T" y

; z. @, O4 d0 ^3 U中国互联网企业为何对纳斯达克如此钟情?在清科资本合伙人贾向飞看来,这首先与中国互联网企业的“身世”有关。国内互联网企业的起步发展多引入以美元计价的风投,这在某种意义上限制了其在国内上升的可能性。, A$ M0 b: ]& \/ a( Z. ^0 d, F

$ R3 `; d' y$ g+ j& c) O; s易观国际高级投资经理张鹏程同样认为,国内互联网企业起步较晚,其发展离不开国外风险投资的支持,在获得市场投资的同时也融入了海外市场架构,因此赴海外IPO成为一个必然的选择。) i9 A$ g& ?6 j8 n! L

+ T! ^* Y' `+ t# s! h7 r2 z$ e另外一个不可忽视的因素是,在美上市的门槛较国内低。贾向飞告诉记者,A股排斥亏损企业,要想上市,企业必须有连续几年的盈利记录。但亏损企业在美国却无此之忧,优酷在美上市时便是处于亏损状态。
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- }4 k3 |5 f: K5 x6 NChinaVenture投中集团研究总监李玮栋向记者表示,美国股市推行备案制,而中国A股则是审批制,因此在国内上市监管更加严格,资产规模达不到标准或者没有连续的盈利记录便无法上市。同时,美国市场比较成熟,投资人青睐创新型业务,也更能承受企业创新的风险。此外,贾向飞还认为,在美上市,企业再融资渠道会更加宽敞。
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  s! K! @) h6 M$ \- }1 v事实上,纳斯达克与互联网经济素有情缘。1995年至2000年,纳斯达克综合指数借助科技网络股暴涨6倍。后起的中国互联网经济成为纳斯达克新宠也在情理之中。路透社文章分析称,在赴美上市的过程中,尽管中国互联网公司不具备诱人的财务数据,但其股票在上市后大多一路看涨,对于投资者来说,中国或许是一个极具潜力的市场。而事实也证明,在去年美国股市中表现最好的5起IPO中就有4起来自于中国。5 b! u! `/ H3 g

# n9 O5 [' x9 g5 z. w在美上市非终点
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接受记者采访的分析师均对奇虎360选择上市的时机表示认可。张鹏程认为,随着美国资本市场恢复元气,目前上市的市场窗口较好,市场估值较高。
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当然,谋划在美上市的互联网公司也都具备了一定实力。以奇虎360为例,艾瑞咨询网数据表明,从用户基础来看,2011年1月奇虎360拥有3.39亿活跃用户,用户覆盖率达到85.8%,奇虎360目前已成为中国第三大互联网公司。而且,作为互联网和移动安全产品的领先提供商,奇虎公司旗下的360浏览器在中国互联网市场也已稳居第二位。招股书显示,奇虎360从2009年已开始盈利,截至2010年12月31日的一年里,其净利比一年前增长近一倍,达到了850万美元。业内人士表示,“中国按照用户数排名前三的互联网公司”、“拥有庞大而粘性很高的用户基础”是奇虎360此次IPO路演的最大卖点。
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李玮栋分析,上市后,奇虎360的重点工作将是细分自身产品,并借助自身用户基数大的优势涉足新的领域如团购业务。“上市只是融资的一种方式,关键看上市后能不能找到新的突破点,创新永远是互联网企业的生命。”张鹏程称,资本市场给予企业足够的生长空间后,下一步就看其商业模式是否经得住市场考验。
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! ]; e, Y1 g# L9 G7 H纳斯达克有句俚语:任何企业都能上市,时间会证明一切。在市场发育成熟的纳斯达克,上市公司有着完全的透明度,财务报表被看得一清二楚,投资者完全用脚投票,没有硬功夫必然被投资者淘汰。因此,中国互联网企业赴美上市之后的路依然是漫长而艰辛的。
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