通胀并非股市杀手

get8686

　　人们都说，一点点的通货膨胀就像是一点点的胚胎。
- H: n' l' e2 W# A  y2 l, c1 `
* U9 ~- g5 X+ r0 E4 D　　这话的意思就是，通货膨胀是可以自己发展壮大起来的。只要你现在有了一点点，那么未来就一定会看到很多。
& s. _2 C, a, H3 w
; E* Z, ^& |$ l% R* O0 ?& U1 |　　我敢打赌，只要通货紧缩的威胁继续退潮——这一点现在看上去愈来愈接近于肯定——我们在未来几个月当中一定会愈来愈多地听到这样的话。事实上，从《赫伯特金融摘要》所追踪的大约两百份投资通讯看来，通货膨胀进行曲的鼓点已经开始敲响了。
2 |' m; Y: h" V
　　问题的关键在于，似乎总是有人想尽量说服投资者，让他们相信通货膨胀天生就是股市的对头。然而实际上，通货膨胀和股票价格之间虽然确有关联，但这关联却是非常复杂，并非一两句话可以说清的。事实是，除非通货膨胀比现在高出很多，否则的话，当通货膨胀较高的时候，股市的表现倒往往比较低的时候来得更加出色。
2 B( V1 T8 m4 |  J
　　至少，根据1871年以来的股市历史数据进行深度分析，我们所得出的只能是这样一个结论。
) M9 g5 G# X5 @$ n5 C2 `; K
　　具体说来，我们不妨来看看下面这份统计。这是标准普尔500指数1871年以来不同时间段内的表现，根据连续十二个月内的通货膨胀情况进行划分。我们可以看到，通货膨胀和股市表现之间的关系决没有那么简单。

) P* V2 A7 I: f5 _  H& [; x% _  a　　下面统计中的第一项是连续十二个月的通货膨胀率情况，第二项是标准普尔500指数相应期间的月平均回报率，第三项是这样的时间段在全部历史当中所占的比重：
0 i( A9 m0 Z/ k$ O, e; x) x
　　低于0 0.61% 28%

　　0%至1% 0.50% 5%
5 \- U. I% n8 M. `$ k7 _5 D; t$ }
　　1%至2% 0.40% 13%

　　2%至3% 0.96% 15%
. s( {$ m$ w, q% ~
4 t: f$ y2 l9 S' l2 L　　3%至4% 0.53% 10%

7 _, T- I# r+ ?# q- T! G　　4%至5% -0.23% 6%
' @/ s5 S  G8 y( M! k) \) t
　　超过5% -0.05% 22%
* L7 f' d& I1 I$ S8 s* N4 l; g
  |) H3 Z: n2 M9 p6 @2 W( b　　显而易见，至少历史数据是告诉我们，股市的黄金(1372.20,4.00,0.29%)岁月应该是出现在年通货膨胀率在2%至3%区间的时候。在这样的月份当中，标准普尔500指数的月平均回报率几乎达到了1%，而指数的长期平均表现是每月回报率0.4%，只有这黄金岁月的一半都不到。
* H" J: P* e4 T! Z& w
　　那么，我们现在究竟是处于怎样的区间呢？统计告诉我们，在过去十二个月当中，消费者价格指数的涨幅为1.5%，而不计食品和能源部分的核心通货膨胀率则上涨了0.8%。换言之，从历史统计看来，我们的通胀率哪怕在现在的基础上再上涨一倍，也不足以支持一个看空股市前途的结论。

" F, w( T9 D) u* F6 `　　当然，所有这一切绝不是说通货膨胀对于股市就是绝对的利好消息。不过，我们至少不应该想当然地就认为通货膨胀一定会成为股票杀手，相对而言，还是基于历史数据进行分析后的结论更加靠谱。(子衿)

大小姐语录

美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手

carlzheng

美联储注资 提高通胀 通胀高 利息涨 投资自然从债卷转移到股市上 是经济的必然规律 当然不是杀手
- K  E  E% p  \& d; z+ x2 _大小姐语录 发表于 2011-2-12 10:00

: D) e( w) S5 H- C
???