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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
4 I- h o( I+ N% a% i: b) \是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
, \0 Y1 {# ]# K' j# q& H/ x N的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾 O; T: D8 y6 i# U( a" w) M
问的经历。/ @# ^' k3 F, @5 S) [* u, |
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投# v$ [# P. t; Q% R
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
5 }" P7 z2 j6 w, D$ v" b; }* ~(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资, s% h' F8 L) @! M# f
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
+ v1 _& X4 C% U6 G" e以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻
! r. [! U7 r# l1 q找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细9 p+ T0 \* C; Z3 V
谈到。
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) N* C) y! l, c9 O# T! y, u工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，; N7 `6 v; m! K Z3 I
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了8 Z) d( Q# ]3 ^9 l0 E( Z- f
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
' r! C8 x N! b7 J7 K, i4 Z万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不: q" ]" X2 P) m4 T. d& h
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
* Y9 V) s2 e- c! N法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
" N( |/ f" F/ o, N5 Z# ~投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
: m) A1 `. f% h y" Q1 v0 e* T为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己
. ^2 ]; {# h6 `3 r. @/ Y正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投) l1 \! ?3 M, c2 o& a
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的7 B' q- g- n' }
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年
9 @ t# Z+ O/ f/ S保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
+ Q; H) l& M3 D; b在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后
+ t9 K, K# ^/ c& s! v4 {- Z的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得% f6 r5 J- v: o( D6 a# Y
太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，
1 o/ @4 p! M) ^6 e& p" A6 O投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
+ t9 L+ m! Y/ l! U+ l% w; W有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想$ c& r, F1 }4 @. ~7 f! |
多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而 {2 ~' M, w+ D% _2 _0 i# S! w
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。
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当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实) r/ a% [: _/ K* U+ v5 l. V( s$ @' T
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，, H2 J1 W( a' b L( U6 m
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终; E ]+ I7 E5 y
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
" z, e$ R; t, S/ T" d6 A她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
4 {3 y& Z; p" Q# G1 g* O3 U& n不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他! j w3 l1 f4 l; t; V$ J3 q' l
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。6 `5 l6 Q, a9 K G7 @8 Z( Q( v: x
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
0 o9 s+ X- L9 i3 }, s `太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不
5 j2 m- Z+ M8 d3 k然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她& ?/ y* _$ H, k8 q/ B. p! P# o$ x
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年
0 `0 o' l& Q) u8 T' k下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所) {8 w( K: d( {: I, W2 ]
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
. W( D. n3 a( r3 b! L# hdiversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese @) D% q( U! p' R) S; Q, q: z
fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前
/ {: I$ q: W2 b; k3 ~5 ]因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
0 q, [/ ~4 ~& D7 U% o" A/ c当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更
( u S" k8 ]& T9 l大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
0 c& a1 ~0 L+ l& [2 d3 N是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺7 @1 B+ q% F( q
多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。$ r& E# c6 {8 d$ \8 Q% W& j
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两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
7 G5 s4 Y5 {. ^fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的
) e4 ^& ~; Z: E% \0 `loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的2 ^; V( L4 R/ L: L' J$ [$ d/ R$ Q+ e
保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在 O) b2 }; Q$ y5 _) w/ ^" V. K' D
顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的
/ z& \6 e( X. Q/ _) |' u) k2 G0 cloan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
! P6 M/ S0 U7 R票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于
8 X+ f* `2 D4 Y0 ^原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
. V5 V; \3 l) O& I$ Smargin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在7 L2 M7 O5 L9 r: ^# A- V0 [1 N3 D
想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
" L, E }% [. K4 [# Z* v) k& h; Q4 b: l仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友- ]& z. u. ]7 @3 ]! q, Z
借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
8 ]+ p$ F$ L6 M已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷6 B, F+ t. y- V+ D
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但& M; i- e9 L3 r) F! b7 D! @+ z, C
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷8 t1 b; P3 R4 t7 @. N! L2 ~
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定
4 a e r \* C& b7 g1 l了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未7 D1 ?& D, A5 i$ h% c- H+ F# A9 a
见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能* k8 @4 d$ L( g* k3 q. G1 i
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
$ e; ^ D1 y7 K# U1 i8 Q- ^缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
) H4 Q, b: U; V8 q+ y6 ^4 E2 X草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资8 d2 ?8 ~, j2 l4 w& G
也非常糟糕，大约失去70-80%。
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说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想: v/ X* j) d( p3 z! `8 @0 E. I
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可
* E# o: t6 e; A. D' Q* C4 J+ n1 y" a能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
/ l3 M0 I" m8 m; c- a. ^' b: ~想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可 R! V) x# y2 L
以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱; M8 Y3 X) Z' A5 s
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
7 c- w- G2 Y# @ U S J O% O以为是，在这件事情上，完全暴露。! j7 A: {1 R9 v0 ^ b& t/ \5 L
, j8 V; H! g$ e* K2 u这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想; d1 `; S! {+ q$ M6 N# }; b
先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
4 m; T; }- {7 A7 s" A: }; _, j非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
/ r( o* c0 J# N& F- N' I, l g. ~, I权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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$ Z0 ~3 P% G" ]; n有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就0 K- K6 }' U* z( e
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮# U( f9 Z, Z6 f
助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
# Z% [" z' S6 R' j& J资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那) n! n& Y3 d: m
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个* X" _' Z! Y+ O- B+ k m
新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他. n) o2 X4 w& b! l; f
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏/ N) Z' G. {5 c5 B2 n0 |
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales ( f2 T; C& ]& T6 H; q
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
! o$ v: p) K. A' `; k收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很
- H8 m. d! _: R( F% C好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的2 M' ^ F/ }, y7 B
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为, h8 [( L" W P5 e
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购1 s, v" y; d; q) }, _. C! ]0 {
买者的头上。; @7 h' L( D& ~. y
$ @9 }; P& s6 y, l* O5 A9 F所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三
0 a; k$ Y$ r6 e" m8 H次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同1 a2 j) j% ?9 \" H+ o" E. o" A, A. ?
种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资' [* ]( ~. B* F6 V& [$ h& e3 k2 S
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
7 A+ F% m0 K. p0 h' |由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过: D; F+ P8 H; ^* W; S
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不
7 b7 |( P6 o4 D告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
0 J9 ]+ G# y0 K) `$ C半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。& C8 R7 c4 z( ?% P" r8 C# O
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当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
5 A) E3 w; V. [' S3 N c有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
$ D" o! T2 |3 U% g! k并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法
( { ?' t* D4 A8 i s6 N律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
% U- @$ T7 R2 t/ b# Z得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。. r, O! O7 @: X% L
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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6 ^# J6 {5 R4 @+ a. `' W3 ?不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任 M; ?( \$ ]& ? l( o
他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自0 n6 @; p6 I8 e# u2 o8 k7 S/ c8 l
己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
" j9 O4 l4 Z" P! ?# a/ A个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算( Q7 S% l T% `3 H9 _: }
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年
[4 P, ^/ x3 m" |就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险, s; s% M/ b2 T% l4 W* u9 O2 J( y
费。
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另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
6 g0 _; L. @- ]3 `是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
; c) q% l+ c; h8 s; E/ H不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。
) I! L4 o0 E# S x; R, S; Y2 _她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的
% _& e: D7 N' ?$ ~+ o0 ?7 N& j; Y那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如1 Z/ `7 B( N0 ~! E! F3 w& C# ?
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一( @, f5 V' D. T% a5 t' A
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个' T0 z- B6 U% A5 b' [* M
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
% U; ^; c, ^- A' m r, w内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百$ C/ a7 l; `' Y+ C+ s/ A) ]
把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
8 Q, P/ Y& ?! D, ~的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
, _: v- H* e- t* O* ?他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
3 b" ?9 D3 h4 R( w8 _+ F& l友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
, ~0 y1 F% r/ W: O
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 
