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央行为缓和金融危机而印刷的1.7万亿美元钞票并未起到太大作用，新的“量化宽松”(quantitative easing)计划也不会好到哪里去。' f' P4 ]+ [* _+ N2 C. W
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对于联储防止金融市场内爆的不懈努力，我们基本上是表示支持的。但是我们相信，中央银行最近暗示将要采取的第二轮量化宽松(QE2)极不合理，定将危及经济的健康与稳固。. G& y) P& G }$ j( R4 K9 j4 W! B
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回顾一下：2009年3月，联储启动了“威慑性的”量化宽松，一年内收购了将近2万亿美元的国债和机构债券。然而收效甚微。2 ?/ X* B1 O) H5 S! B) \8 Z
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官方利率早已被一路削减到零，然而企业仍不愿借贷。在衰退于2009年6月结束将近一年之后，首轮量化宽松在今年3月终结，然而此时经济依然摇摇欲坠。" f1 x8 s5 K Z1 r! V
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今日，在实施了“问题资产救助计划”(TARP)、刺激方案之后，加上联储使尽浑身解数，经济仍有累卵之危。- X3 A B7 Y& V$ N, a0 M5 F/ B# D7 A
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就在上周，联储称通胀仍低于“在更长期内与其促进充分就业和价格稳定之使命相一致”的水平。0 }8 b6 h1 O4 w4 `) u) w( x
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这番言论明确显示央行害怕通缩和双底衰退。因此释放出警惕信号，正是为再次购买1万亿美元左右的国债和机构债券做准备。3 u3 e- B) [; Y0 r0 v- J7 {. w
9 u: m R6 N& f4 d 然而这并非刺激政策，你不可能印出2.7万亿美元钞票而不扭曲市场。这正是我们当初陷入困境的原因，再不能重蹈覆辙了。
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可以用来促进经济增长的钱太多了。光是企业就囤积着创纪录的1.8万亿美元现金，银行也有将近1万亿美元的超额准备金可用来发放贷款。3 j" m& i; M& x. [ T8 V# E
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正如我们反复提到和各种调查一再显示的，企业之所以停止投资、扩张和雇佣，并不是因为他们无法获得贷款，而是因为他们已经厌倦成为美国历史上最反商业的政府和国会的靶子和被妖魔化。
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他们害怕财政和监管惩创潜伏在未来的年月中，这其中包括漏洞百出的金融改革法案、奥巴马总统的医疗接管、迫在眉睫的(社保)权利危机，以及可能看到的布什时期减税政策期满终止。
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. S& O O4 c" ~2 X4 m0 o 什么样的企业敢于在这样的政策环境中扩张呢？
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联储印刷更多钞票并不能改变这一点。反过来，它会导致物价上升，制造新的泡沫。我们需要的是更少的政府支出和更低的税率，而不是更多可笑的钞票。(诚之) |
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狗仔卡
发表于 2010-10-1 06:53
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发表于 2010-10-1 07:43
