3只股现金流充裕

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　　【SmartMoney纽约11月18日讯】企业盈利的趋势从一个季度到下一个季度通常是比较稳定的，而自由现金流则颇有些变幻莫测。股票投资者应该同时关注这两个指标，尤其是现在。
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+ i( G4 i0 L# D) o　　盈利可以用来跟踪一家企业的增长，而自由现金流更多地是反映了企业的财务状况，这是未来增长的基础所在，尤其是在现在这种信用紧缩的情况下。尽管一家公司强劲的盈利增长会给投资者留下深刻印象，但最终用来支付股息、偿还债务和进行扩张的还是要靠现金流。

9 o$ Y! v- K& V* d" B　　下面这三家公司预期市盈率不到15倍，市值与历史自由现金流的比率也不到15倍，股息收益率至少为1%。
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1 |6 H8 s$ G  f2 L　　Family Dollar(FDO)
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9 F4 D0 ]3 h- p　　消费者开支全面紧缩的趋势不但给Family Dollar带来了更多销售额，也带来了更为富有的客户。分析师称，不少寻求廉价商品的中等和高等收入人群转移到了这家品牌家居用品零售商。为了迎接这一机遇，吸引各种收入阶层的客户，管理层扩充了产品类别，同时增加了它所出售的自有品牌商品的数量。这极大地提升了利润率。其股票市盈率为13倍，考虑到公司稳定的增长和强劲的资产负债表(它的现金多于负债)，这一估值并不算昂贵。
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  d7 i- H. F& j　　霍尼韦尔国际(HON)

; `" i. V. K  ?/ k0 `; |　　霍尼韦尔国际公司为航空公司、房地产商、制造业生产商、汽车制造商和其他客户生产工业用品。所有这些行业今年表现都不佳，因此霍尼韦尔今年销售额预计将下降15%。分析师预测明年销售会回升，但管理层预计公司的养老金账户需要获得8亿美元左右的资金注入，这可能会导致盈利下滑。不过这家公司有很多可爱之处。公司生产的很多产品——包括空调系统、涡轮增压器等——都能够降低能耗，未来几年应该会迎来强劲的客户需求、甚至可能还会有立法上的支持。除了养老金的缺口之外，企业债务负担较轻。公司股票按明年预期盈利市盈率仅为15倍。股息收益率超过3%。

　　辉瑞制药(PFE)

! I! a1 u1 q( B2 L+ ^　　丰厚股息被削减一半之后依然十分可观。尽管为了斥资680亿美元收购竞争对手惠氏，公司今年1月份大幅削减派息，但目前其股息收益率仍高达3.6%。收购已在10月份完成，分析师认为辉瑞强大的营销网络可能会提高惠氏产品的销量。合并之后的新公司股票市盈率仅为9倍，说明投资者还是保持警惕。也许他们担心即将到来的医疗改革将损害这家制药商的利润。的确，医药行业同意在新法生效之后一年将品牌药物的成本削减80亿美元。但是对于投资者而非消费者来讲，最近《纽约时报》的一份报道令人宽心。报道称，在过去的一年里，尽管消费者物价下降了1.3%，但制药商将品牌药物的价格提高了9%。也许医药行业从银行业那里学到了经验，后者正忙于赶在限制性立法出台之前提高信用卡利率和收费标准。

; X) i! P, d5 m* a# D# {　　(本文作者：Jack Hough)