TD：央行应提早升息，以防房地产泡沫

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作者：牧涛
5 _6 k7 ?1 z% J0 |  [今年入春以来，在低按揭率等其他因素的推动下，本国房地产市场快速复苏，销量和房价连续数月“双增”。不过，由于本国经济尚没有摆脱经济衰退的影响，房地产市场连续数月的火热引起某些业内专家的担忧。昨日（周三），TD银行在一份最新出台报告中表示，央行的低息政策推动市场反弹的力度可能过猛，或许应该提早加息，防止房市出现泡沫。

背景：房屋销量超衰退前
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TD银行的报告指出，继去年下半年，本国的房屋销量猛跌了三分之一之后，截至今年8月份，已经在回升了61%（季节调整后数据）。换句话说，房屋销量已经超过了衰退前的水平。

/ ?! v" U+ P5 U  E* ]同时，本地的房价也快速回升。在本国某些大城市，房价也已经超过了衰退前。在TD银行出台这份报告前两天，多伦多地产局（Toronto Real Estate Board）曾出台数据，9月份大多区二手房的平均交易价达到406,877元，创下了新的记录。地产局经济学家麦瑟(Jason Mercer)表示，从低端住房至豪华公寓，各类房屋的价格都有上涨。
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, l2 r% ?6 J* J本地Royal LePage房地产公司的人士指出，房价上涨同低利率和房源少有关。因为利率可能会在明年上调，所以买房者急切地想把握住现在低利率的时机。同时，由于市场上的房源稀少，而买家太多，卖家市场也导致了房价上扬。

至于未来几个月，多伦多地产局预测房价还是会延续上扬的趋势；而TD银行在这份新出台的报告中也指出，全国平均房价可能会在今年年底达到31万元，即比2009年初上涨2.1个百分点。
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专家提醒市场或出现泡沫

大多数经济学家都认为，房地产市场能够快速复苏，应归功于央行出台刺激措施、大幅降低隔夜拆借利率至历史最低点，并导致本国商业银行也跟着调低了按揭率。对市场来说，房地产的销量上升至少体现了行情的好转，是一个好现象。不过，还是一些专家担心，认为央行的刺激措施太猛、太快了。毕竟，现在的经济大环境并没有走出衰退的影响，而房地产市场的“一枝独秀”，多多少少让人觉得有些不正常。
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, o  }0 d. N" K" I# Y6 m& F7 A出于这种担心，TD银行在这份报告中称，央行应该提早加息，防止房市出现泡沫。不过，该行的经济学家毕肖普（Grant Bishop）也表示，TD并不认为今天房产市场中的销量和房价“双升”是泡沫，而只是提醒央行应该注意提防泡沫的再次出现。
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4 [5 F6 c0 j3 R6 q  f# _1 R4 I而多伦多大学房地产专家迪朗东(Gilles Duranton)也认为，过低的利率可能造成购买潮，导致市场过热、然后突然降温，最终让买房的人亏本。
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( T) W& V* V. Z! O1 I; H9 `1 r" c不过，对于TD银行要求提早加息的请求，满银（BMO）方面有着不同的观点。满银副首席经济学家波特(Douglas Porter)表示，央行减息并非只为了房地产市场，而是整个经济环境，不可能但为了消除房产市场内的银行而提前加息。他预测，只有除非在房价和销量继续上升的同时，出现高失业率和经济疲软的情况，央行才会修正现行的政策。

央行“有条件地”维持利率
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自央行将主要利率降低至0.25%这一历史最次水平以来，央行行长坎尼曾多次在不同场合表示，至少在明年夏季之前，不会将利率上调。不过，近来行长的态度似乎有些松动，并引起了业内的注意。
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据悉，行长上周在卑诗省维多利亚市演讲的时候曾强调，维持利率只是一个预测（expectation）、而非承诺（promise），如果影响通胀展望的情况急剧转变，该项“有条件的约定”（conditional commitment）就会变化。
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7 C0 r" \) ]5 _; c据悉，央行仍在应对负面的通货紧缩问题，并且不担心物价会在2010年失控。同时，财政部长费拉逖也曾暗示，政府不会现在就撤除刺激经济的计划。

有影无踪

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TD真是有点别有用心，就现在的经济还没到提利率的时候，但可能会忽悠更多的人去贷款

衣食住行

这也许是银行组织的一系列动作的第一步。